一些分析师们预期，在经济放缓风险以及外界怀疑通胀率能否达到央行目标水平的背景下，日本央行(BOJ)的下一步举措是进一步放宽已然非常宽松的货币政策。持有这种看法的分析师数量虽然不多，但阵营却在日益扩大。

调查访问的38名分析师中，有29人仍预计央行的下一步举措是缩减庞大的刺激计划。但九名分析师表示，央行反而会以购买更多资产等方式扩大刺激政策，以此向金融系统挹注资金，并略微修改前瞻性指引的措辞。上月的调查中，持有这种看法的分析师只有五人。

“若经济衰退风险升高，日本央行料将进一步宽松政策，”日本摩根大通证券首席经济学家Hiroshi Ugai称。他是九位预测扩大宽松的分析师之一。

日本央行坚称通胀率仍维持升向2%目标的动能，在36位受访分析师中，33人表示他们并不认同此一说法。这项调查在2月7-20日进行。日本央行上个月调降通胀率预测，但维持刺激措施不变，央行总裁黑田东彦警告称，贸易保护主义及全球需求趋疲，使经济风险升高。

在预测日本央行将缩减刺激措施的分析师之中，许多人表示央行将在2020年或之后缩减。

牛津经济研究院日本经济部门主管长井滋人指出，在消费税调升之前，由于全球不确定性升高，日本央行已经错过政策正常化的一次机会。“日本央行将维持目前的收益率曲线目标，至少到他们确定消费税上调的影响和预期一样是有限的，”他说。

经济分析师表示，在可能采取的正常化举措中，日本央行可能会扩大目前正负0.2%的10年期日本公债收益率波动区间，并上调当前近零的收益率目标。

调查中值显示，2019和2020财年全国核心消费者物价指数(CPI)的升幅均为0.8%。核心CPI包括石油产品，但不包括生鲜食品成本。这低于日本央行的预估，日本央行预计2019和2020财年的核心CPI升幅将分别为1.1%和1.5%。

据日本经济新闻本月稍早报导，日本央行将在核心CPI预估中重点关注上调消费税的影响。报导称，央行之前关注的核心CPI剔除了增税影响，但决策者认为包括免费教育在内的政府举措将抵消这些影响。

经济分析师预计，受消费税上调影响，日本第四季经济将萎缩2.5%，但整个2019财年料增长0.7%。调查显示，2020财年经济增速料将放缓至0.5%。

(文章来源：环球外汇网)

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