日本政府周五公布的数据显示，日本1月核心消费者物价指数(CPI)同比涨幅略有上升，但距离央行2%的目标仍然很远。这强化了关于央行近期难以退出超宽松政策的市场预期。物价数据凸显日本经济复苏的脆弱状态。中美贸易摩擦升级以及中国经济增长放缓，打压日本出口和企业信心。

数据显示，1月全国核心CPI较上年同期上升0.8%。核心CPI包括油品但扣除生鲜食品价格。市场预估中值亦为上升0.8%。1月全国核心CPI增幅略高于12月的0.7%。

日本央行相当重视的指标——扣除食品和能源价格的CPI在1月较上年同期上升0.4%，升幅略高于前月的0.3%。

凯投宏观高级日本经济分析师Marcel Thieliant称，这是受到服务业通胀上升的推动，可能显示企业正在转嫁上涨的薪资成本。“我们预期未来一年就业市场将维持紧俏，那么服务通胀可能进一步升一点。即便是这样，能源价格下滑意味通胀率将从2018年的1.0%放缓，今年约在0.5%。”他表示。

日本央行面临两难境地。数年来的大规模货币发行已经耗尽了市场流动性，侵蚀了商业银行的获利，引发外界担心长期宽松措施的风险上升。

但通胀低迷使日本央行在解除危机期政策方面远远落后于美联储和欧洲央行，而且缺乏应对日元猛涨的弹药。日元上涨可能会破坏日本出口依赖型的经济复苏。

一些分析师称，核心消费通胀率未来几个月可能陷入停滞，因为近期油价下跌推低了天然气和电力价格，可能令日本央行面临加码刺激措施的压力。

日本央行行长黑田东彦周二称，如果日元急剧上涨损害日本经济复苏，央行就准备扩大货币刺激措施。但他也说，日本央行会同时考虑额外宽松措施的收益和成本，暗示刺激措施加码的门槛会比较高。