作为衡量日本经济强弱的重要指标，日本贸易数据出现“预警”信号。日本2月份出口连续第三个月下滑，表明其外部需求出现放缓。

从数据的变化周期看，出现在2018年12月之目前的三个月内变化明显，我们认为和

“中美贸易摩擦”有关。

从细分行业数据来看，继1月份出口年增长率同比大幅下降8.4%之后，半导体生产设备和汽车出货量下降，连续第三个月出现下滑。

最近一批贸易数据都比较弱势，如工厂产出和资本支出这样的关键指标，这些都引发了对战后经济增长的记录可能即将结束的担忧。

甚至，不排除日本经济有再度衰退的可能性。

造成这种结果的一种可能性，我们认为是：

全球市场的贸易体量总额就这么点大，中美过招，中国用其他国家的进口份额去换美国的进口，把自己原先的市场（属于欧、日、韩）的份额让给美国。

而且中美在进出口贸易上是互补的，没有明显冲突的产业，而欧、日和美国的诸多产业是直接竞争关系，特朗普为了保证美国企业利益而打压中国，在目前中国国力没有达到世界第一超越美国之前，中国自然不会和美国翻脸，于是则出现卖出欧日韩的市场，保证了“中美一家亲”，以求快速结束“冲突”。

因此这充分说明了国际市场中大国博弈间，跟风盘“小国”的悲哀之处。

交投方面，留意日元可能会因“避险原因”而出现的升值：

1、贸易摩擦尚未平息，后续谈判进程不确定性仍存；

2、英国脱欧进程的不确定性增加；

作者：任震鸣Leb Ren

任震鸣于2017年12月加入CMC Markets，担任大中华区市场分析师。他拥有十余年证券从业经验，主攻证券自营方向，善于搭建股票β组合。澳洲RG146（ Generic Knowledge, Derivatives- General Advice & Foreign Exchange-General Advice）金融持牌资格从业者，第一财经频道《解码财商》特邀嘉宾。

任震鸣于2015年进入外汇OTC行业，他曾就职于多家外汇交易经纪商，并拥有复旦大学理学学士学位。任震鸣基本面功底扎实，2015至2017年期间于汇商杂志、新浪、搜狐、中金在线等媒体上发表多篇研究性文章，覆盖欧元，黄金，原油，人民币，澳元等产品。

任震鸣在2016年期间，曾在FX168《周周说市》节目担任特邀嘉宾，并在2017年荣获新浪最佳人气理财师，出现于纳斯达克电子屏。

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