比较中日两个国家的2018年GDP的经济数据，中国2018年的GDP为90.03万亿元人民币，合20.51万亿美元，日本2018年的GDP数值为5.07万亿美元，只相当于中国的四分之一。在过去20多年当中，中国经济持续快速增长，将日本远远甩在身后。但日本在上世纪70、80年代，同样经历了一轮经济快速增长期，到上世纪80年代末，日本GDP接近英法德三个发达国家GDP之和，约为同期中国GDP的10倍。

分析日本经济衰退的原因，各种各样的学说层出不穷，存在日元升值说、《广场协议》说、“中等收入陷阱”说、中国崛起说······那么，为什么日本经济会在上世纪90年代中期出现20年的衰退呢？

其实，除了日本自身的小国基本因素之外，或许还有很多值得深思和反思的地方存在。

最近，对于日本经济衰退，很多经济学家表示，并非《广场协议》导致日本经济衰退，更不是“中等收入陷阱”导致日本经济衰退，原因还在于日本经济在转型升级的关键时期出现了相关的经济政策失误。

当时日本与中国有着比较类似的国际贸易情况，就是比较依赖于美国庞大的消费市场，对于美国的贸易逆差比较大，1985年，日本对美国贸易顺差500亿美元，占据美国贸易逆差的三分之一。

这是导致美国主导下四国签订《广场协议》，在日元升值之后，日本出口贸易变得举步维艰。在此情况下，日本政府把经济持续发展的宝押在了扩大内需和房地产上，房地产成为日本的支柱性产业。在当时的情况下，日本的内需并没有被有效刺激起来，反而使得日本的房地产价格步步高升，房地产泡沫开始显现。与此同时，日本股票市场开始异常繁荣，大量的国际资金进入日本资本市场，助推日本股票呈现泡沫，1989年12月，日经指数高达38915点。