由于企业支出具有弹性，日本似乎躲过了经济衰退，但工厂和出口领域不景气以及缺乏政策选项，导致日本经济在预期中的全球经济复苏未能出现时，尤其容易受到冲击。

一些分析师指出，如果国内经济增长明显减速，日本首相安倍晋三可能再次推迟定于10月的上调消费税，或适度增加财政支出。

日本提振经济增长的有效工具所剩无几

日本央行也可能被迫加大货币支持措施，不过很多分析师称日本央行提振经济增长的有效工具已经所剩无几。

分析师表示，虽然需要采取这种措施的可能性很低，但不能排除，因为日本容易受到中国等大型出口目的地经济波动的影响。

“安倍再次推迟上调消费税的可能性为50%，”农林中金总合研究所首席研究员南武志表示。他认为日本经济滑入衰退的可能性为70%。

“如果消费税推迟上调，日本央行将面临进一步放松政策的压力。”

日本不会采取“现代货币理论(MMT)”这样的极端措施

日本政府官员表示，像是利用政府支出做为提振就业和刺激通胀的主要政策工具等更为极端的措施，目前还不在考虑范围之内。这种被称为“现代货币理论”(MMT)的学说受到美国一些学者和政界人士的支持。

“如果有人痴迷这种学说并推动大幅增加财政支出，是没有道理的，”当被问及MMT时，一名直接涉知经济政策制定的政府官员说。

“然而政府的立场是，财政和货币政策需要相互配合，”该官员并称，政府官员的优先要务是以额外的财政支出来因应任何意外冲击。

日本财政大臣麻生太郎也表示，利用政府支出为主要政策工具，以提振就业和刺激通胀，虽然这种想法得到美国一些学者和左翼政客的支持，但鉴于日本这个全球第三大经济体已债台高筑，这样做的结果将适得其反。

日本经济更多的受到全球经济走向的影响，国内调控影响受限

1月工厂产出和出口受中美贸易摩擦波及大幅下滑，迫使日本政府3月调降经济评估，为三年来首次下调。

但政府并未宣布日本陷入衰退。央行决策官员也从上周的央行短观调查报告中得到宽慰，该报告显示企业维持强劲的资本支出计划。

但熟悉政府和央行决策制定者想法的消息人士称，官员们担心全球经济若持续放缓，可能终将促使企业延缓投资。

“外部阻力尚未损害资本支出，因此日本仍然可以期待下半年经济增长实现反弹，”一位消息人士称，“但不确定性高企，”该消息人士并称这将在很大程度上取决于全球经济--尤其是中国经济--的增长速度。

安倍面临竞选压力被迫选择推迟上调消费税，口头刺激可能是最终手段

安倍晋三已表示，他将继续推进已经被两次推迟的消费税上调计划，在10月将税率由8%提高至10%，除非全球经济遭遇与2008年雷曼兄弟破产同等程度的冲击。

政府已经拨款约2万亿日元(179.5亿美元)用于缓解相关冲击，并且提高了推迟增税的门槛。但一些分析师称，由于安倍面临夏季的参议院选举，因此也不能排除再次推迟增税的可能性。

日本央行可能被要求加码刺激措施，尽管其弹药即将耗尽，并且有批评称长时间宽松措施给金融机构带来太多麻烦。

一些分析师称，随着刺激措施的成本增加，日本央行可能不得不依赖口头言辞而非采取行动来提振企业人气，避免日元上涨损害出口。

日本货币正常化仍遥遥无期

“日本央行的选择已经所剩无几...它需要传达鸽派信号以阻止日圆上涨，”东海东京调查中心高级分析师Hiroaki Muto称。

“第一步将是使用前瞻性指引表明方向是政策宽松，政策正常化还很遥远。”

阻力支撑分析

从OANDA（安达）最新的挂单情况来看 ，目前多空持仓比例大约是——多头：44.1%，空头：55.9%，做多力量要小于做空力量。

从挂单情况来看，在111.1至111.00存在大量的买入挂单，短时间将是重要的阻力位，这个位置下方是110.85附近。同时上方在111.75附近存在大量的卖出挂单，短时间将是一个较强的阻力位。

从OANDA（安达）最新的持仓情况来看 ，目前以卖出持仓为主，市场看空情绪回升，在111.45和111.30附近存在不同数量的卖出持仓，考虑到日内跌破了111.45，因此短时间111.45将是一个直接的压力位，而111.3则是下方最直接的支撑，考虑到日内一度跌至111.28，因此一旦在此跌破111.28可能会出现一波追空操作。但如果意外站上了111.45，那么将在111.70至111.80遭遇较强的阻力(如下图，点击可放大，数据更新于北京时间11:30)。