如果拿美国大萧条之前的美股崩盘来做比较，就会从真正意义上看出日本资产价格回升的程度到底有多大。最令人吃惊的是，尽管30年过去了，日本股市仍未重新站上高点，而道琼斯指数早在1950年代就已经收复失地。日本股市的疲软反映出更广泛的问题，而这也为日本在全球经济排名中滑落至第三位奠定了基调。

一些日本最知名的公司也运势不佳，索尼就是其中之一。这家昔日的电子消费品巨头凭借Walkman随身听等产品横扫市场，直到数字产品大行其道，苹果公司和韩国三星电子的崛起颠覆了市场格局。夏普和松下等其他公司也都见证了自己的估值从巅峰滑落。

然而一路走来，全球投资者都会在危机时刻转向日元寻求避险。超低利率促使投资者在日本借款，然后将资金投向其他增速更快的经济体。当风险上升时，这些投资者纷纷出逃，即不得不买入日元以解除套利交易。日本也仍是一个大型出口国家，而且尽管政府债务高企--与GDP之比在平成时代升至庞大的230%，企业仍推动日本继续实现经常项目盈余，这对日元构成支撑。

日本作为全球最大债权国也仍处于主导地位，抵消了围绕政府债务的担忧，同时提振了人们对日元的信心。日本持有超过1万亿美元的美国国债，略微低于中国的美债持有量，而且日本大型商业银行是亚洲地区的放贷主力。