从实值看，日本2020年第二季度经济规模小于2012年第四季度，当时该国首相安倍晋三(Shinzo Abe)上台并开始实施促进经济增长的安倍经济学政策。日本是仅次于美国和中国的世界第三大经济体。

与其他国家一样，新冠疫情是导致出现这种情况的主要原因，而且日本经济在4-6月份季度的萎缩幅度实际上还略微小于美国和德国，当季日本国内生产总值(GDP)环比下降了7.8%。但与美国不同的是，日本在进入2020年时经济就已经在萎缩，这在很大程度上归因于全国消费税上调。日本上调消费税是在2019年10月份生效的。

三菱日联摩根士丹利证券股份有限公司(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)经济学家Naomi Muguruma称∶“如果只看4-6月份的数据，日本的情况似乎更好一些。但日本经济在出现新冠疫情前的去年10-12月份季度就已经出现了萎缩。”Muguruma还称∶“从经济由峰值下滑的速度看，日本的情况并不比其他西方国家好。”

Muguruma表示，她认为日本经济要到2022年末或2023年才能恢复到2019年中期的规模。

一个积极的因素是∶亚洲经济、尤其是中国经济的复苏速度快于美国和欧洲。对于日本等周边邻国来说，这意味著出口可能会以更快的速度回升。

日本对中国出口已在6月份恢复到与上年同期相同的水平，并可能在今年晚些时候恢复同比增长。中国对电信设备的巨大需求是其中的一大原因。

尽管如此，但在日本经济中约占半壁江山的国内私人消费前景却更加暗淡，私人消费以消费者支出为主。日本第二季度私人消费环比下滑8.2%。

经济大臣西村康稔(Yasutoshi Nishimura)表示∶“我们将继续采取一切可能的政策措施，将可能已在4月和5月触底的经济拉回由内需驱动的增长轨道。”

除了表示国会之前通过的经济刺激计划给政府留下了近1,000亿美元的储备基金来提振经济之外，西村康稔没有提供任何细节。日本政府在夏初时向每位居民发放了近1,000美元的现金。

自安倍晋三5月份解除紧急状态以来，企业大多已恢复运营，并且经济学家预计当前季度将恢复增长。但瑞穗证券(Mizuho Securities)经济学家Toru Suehiro称，今年最后一季消费将再度疲软，部分原因是企业在减少冬季奖金。

疫情反弹也令支出承压，最近大部分时间日本每日新增病例均超过1,000例。东京都知事小池百合子(Yuriko Koike)要求人们今年夏季不要举办派对或出门旅行。许多人听从了她的建议，虽然上周日本大部分地区都在假期之中，但以往常常挤满乘客的火车和飞机基本上是空的。

安倍晋三健康状况的不确定性可能也会影响政府的反应。安倍晋三最近缩短了工作时间，周一的大部分时间都待在医院；据报道他的一名助理称安倍是在医院接受体检。

目前，政府官员没有公开讨论追加预算以扩大支出的计划，安倍晋三的盟友也拒绝了反对派召集国会开会的要求。

IHS Markit经济学家Harumi Taguchi表示∶“储备基金耗尽之后，是否额外追加预算将取决于疫情扩散和自然灾害情况。”