2009年8月30日，日本民主党在日本第45届众院选举中获胜，结束了自民党半个世纪的统治时代。日本政局大变天，一时间日本股市大涨，日元大涨，因为市场期待新政党能给日本经济带来新的刺激，并放弃由来已久的弱势日元政策，转而允许日元升值。

民主党此前表示，如若执掌内阁，将致力于日本国内内需的拓展，削弱日本经济目前高度依赖出口的局面。这意味着民主党可能允许日元升值，使之在国际市场上具有相对更高的购买力，同时也有助日本经济从病弱的状态中走出。

对外汇市场来说，民主党获胜显然成为了日元的一大利好，近期日元在八大货币中最为强势。

从8月10日至9月1日，日元全线大涨，其中，美元/日元跌5.8%，英镑/日元跌8.4%，欧元/日元跌5%，澳元/日元跌6.6%。

但有专家提醒，民主党在日本大选中大获全胜的结果令日元在市场上一时备受追捧，不过日元未来汇率政策的改变恐怕不是那么容易。而从9月1日开始，日元便全盘走弱，似乎也验证了这一点。

那么，民主党在竞选时提出的经济和汇率政策，与自民党又有何不同呢？

其一，民主党将改变日本的经济发展模式。日本自民党长期以来重视大企业和制造业，而民主党强调民生，主张重分配。因此日本的经济发展模式可能发生重大的改变。重民生就将重视消费，因此日本长期的通货紧缩状况可能发生改变，进而使得日本长期以来的超低利率的环境发生变化。而一旦超低利率的环境发生改变，外汇市场上过去以日元为融资货币的套息交易的基础将逐渐塌陷，因而有利于日元走强。

其二，日本民主党上台后将改变自民党依靠出口的国策，经济发展转移至以发展内需为主。而日本过去为了保持巨额的贸易顺差，倾向于促使日元保持弱势。一旦日本改变了以出口导向的基本国策，那么日元走强对于日本经济的伤害将会减轻，因此日元上涨多了一个理由。

其三，民主党可能改变过去日本政府干预外汇市场的惯例。同样是由于过去日本自民党政府奉行倚赖出口的国策，日本政府通常在日元走强威胁到日本的出口成本和效益时，就会出面干预外汇市场。近些年来，日本政府对于日元的干预以2003年为最典型，多次在不同的价格区间动用巨额资金干预日元的走强。以后日本政府时断时续的也做了一些轻度的干预外汇市场的事情。但是民主党上台后，由于其基本国策发生了改变，因此外汇市场的干预政策可能会基本放弃，这样日元的走强就不太会受到日本政府的干预。

汇率政策难改变

但是日元的汇率政策真的会随着民主党发展内需而变吗？复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚向记者表示，民主党恐怕很难在日本内需上有所作为，日元的汇率政策也不会有什么大转变。

长期以来，日本经济发展高度依赖出口，因此需要低汇率的日元以保证出口竞争力。日元因套利交易的影响而长期维持着较低的汇率，在2003至2004年，日本央行曾入市阻止日元的升值，不过以失败告终。

不管如何，日本政局此次大变动，必将影响中长期内日元走势。如果民主党的政策能顺利实施，那么日元可能会长期走强。但是，如果日本民主党的政策不能顺利实施，那么日元的长期走势还难以预料。