面对不断恶化的经济状况，日本央行其实已经开始考虑扩大经济刺激力度。27日公布的日本央行会议纪要显示，日本央行曾在10月28日的议息会议上考虑加大前期资产购买规模的可能性。

　　与此同时，日本政府在上周末出台的创纪录预算案也引发异议，由于该预算案中新债发行规模未出现改变，这令不少分析人士担忧日本政府的财源将面临枯竭威胁。

　　日央行考虑扩大注资规模

　　27日公布的会议纪要显示，作为全面宽松货币政策的一部分，日本央行已经决定在2011年底前动用5万亿日元购买国债商业票据、公司债和交易所交易基金等风险性资产。部分委员表示，如有必要，央行应当考虑加大前期资产的购买力度，或者在未来扩大总的资产购买规模。

　　此外，日本央行一名理事认为，美联储的量化宽松政策有其不确定性，美国经济增长率可能在未来较长一段时间内都会维持在偏低水平。

　　会议纪要还显示，部分委员称，在购买上市交易基金（ETF）和房地产投资信托（REIT）时，需避免扰乱金融市场。日本央行27日公布的数据显示，11月企业服务价格指数（CSPI）同比下降1.1%，但环比上升0.1%。此外，日本国土交通省当日公布，受益于政府对节能房屋的激励政策和税收减免，该国11月房屋开工量同比增长6.8%。该数据优于预期，且为按年率连续第六个月增长。

　　受利好数据提振，日本股市日经225指数27日在淡静交投中收高0.8%，日本股市今年迄今仍下滑2%，被认为估值相对便宜。当日，日元兑美元及欧元汇率则分别持稳在82.95日元及108.68日元。有海外媒体报道称，日本政府很可能提高干预汇市的额度，之前的额度为145万亿日元。这将是日本政府连续第二年扩大干预汇市经费，本会计年度已扩大5万亿日元。

　　创纪录预算未得民心

　　作为10月所制定的资产购买计划的一部分，日本央行周一买入1500亿日元的两年期和五年期国债，不过，日本国债收益率曲线当日变动不大。

　　日本政府上周末通过了创历史最高水平2011财政年度预算案，但在支出和新债发行方面仍坚持其财政改革目标，因此未给国债价格带来太大变动。但与此同时，这份庞大的预算案也未博得民心。

　　根据日本内阁府上周通过的预算案，明年4月1日开始的会计年度中，日本编列的总预算高达92.4万亿日元，创历史新高。日本首相菅直人计划将2011财政年度的新债发行额度维持在44.3万亿日元，为该年度创纪录的预算筹资。

　　日本媒体报道称，政府2011年度预算案在民调中遭到76%的受访者反对，支持率仅有18%。分析机构信金投信表示，日本政府明年度预算案不仅可能无法达到刺激内需的目标，而且缩减负债上的进展也很有限。信金投信经济分析师认为，日本政府千辛万苦才筹到可以应付新一年度支出的财源。这项预算案既无法改善公共财政，也不能刺激经济增长。

　　此外，有分析师认为，鉴于日本政府刺激内需的政策已经截止，加上日元升值危及出口商获利，日本本季国内生产总值（GDP）可能萎缩。日本政府12月22日表示，日本新财政年度的GDP增长率可能由本年度的3.1%降至1.5%。

　　日本财源面临枯竭

　　针对这项预算案，海外媒体27日报道称，日本政府并未在新的预算案中增加发债规模，与此同时，政府从其他渠道东拼西凑获取融通预算的资金可能也快要用完，刺激内需所需的财源恐将无以为继。

　　另外，菅直人政府计划利用约7万亿日元政府未使用的账户资金和储备金融通预算。但日本财政大臣日前表示，这些资金也都快要用完了。

　　目前，日本负债约是该国GDP的两倍。瑞信对此指出，日本政府的收入来源越来越有限，投资者可能会越来越担心政府能否维持减少负债的承诺。瑞信指出，加税提高政府收入不太可行，因为这可能会导致菅直人的民意支持度进一步下滑，而且可能会让日本政府刺激内需的努力功亏一篑。

　　该行日本首席经济分析师白川浩道表示，日本政府像是在玩拼图，东拼西凑才提出这份预算案，但明年他们就不能这么做了。他认为日本政府的财政整顿计划有无法继续的风险。

　　日本经济财政大臣海江田万里24日则表示，当前国家预算面临新债发行超过税收收入的情况，这种局面是不正常的。“新债发行超过税收收入，这种情况完全不正常，我们需要尽快扭转。”