《中国经济周刊》特约撰稿人 陈言 | 编译

　　在长期通缩并经历了给日本经济造成重伤的大地震之后，日本经济处于通缩均衡的状态，实现了通缩、日元升值、低利率及低增长率四方面的均衡。

　　然而从安倍政权成立前后到现在，日元贬值了20%。日元的贬值打破了这种均衡，让日本经济进入到了很大的不确定性中。

　　安倍经济学的一个显著效果就是日元贬值、股价提升。金融市场对安倍晋三政权的经济政策带有好感，但这种政策将会给日本经济带来何种影响，需要人们冷静对待。证券评论家河野龙太郎说：“安倍不该采取过激的政策。”

　　原来的通缩均衡，在新经济政策下很可能出现经济增长率并不高、但国家债务余额开始膨胀、为债务付出的利息增多、提前让财政出现危机的情况。日本国家债务已经积累了1000万亿日元，利率每上升1%，就意味着每年多拿出10万亿日元的利息。

　　安倍政权制定了积极的财政政策。安倍经济学的本质便是财政金融，通过扩张财政来增加货币的发行，其结果是让国家愈发靠近财政崩溃的边缘了。在雷曼危机时，日本曾经出过这样的财政政策，现在又来了一次。

　　早稻田大学教授野口悠纪雄指出：“日元贬值对现在的日本经济来说弊大于利。”目前日本的贸易赤字未见改善，进口依然比出口多。大地震过后的23个月中，日本贸易赤字一直在增多，而且地震造成的供应链中断后，出口就变得更加难以扩大。

　　2012年夏季以后，由于国外的经济开始减速，日本出口也受到了影响。进口方面，核电站发生事故以后，火力发电需要的原油(91.79,-0.27,-0.29%)、天然气及煤炭的进口增加很快。

　　从事经济调查的斋藤太郎认为，日元汇率上升到90的时候，日本贸易收支会有一定的改善，但即便如此，到了2014年，依然还会发生每年2万亿日元的赤字。

　　日本能够出口的产品在减少。过去日本是最大的家电、数码产品的出口国，但现在需要从国外进口大量的手机及平板电脑。日元贬值并没有给日本带来太多的实惠。

　　日本《东洋经济周刊》2013年3月9日