最近，日本一些经济研究机构追踪调查，发现在实体经济缓慢复苏的同时，出现了经济的“泡沫”化迹象，这突出表现在房地产行业。调查表明，已经连续5年低迷的房地产价格今年以来突然全面上扬。据有关机构公布，全国150个商业和住宅等标准用地中，价格明显上涨的占53.8%，略有上涨的占20.1%。根据对入市者和投资资金的分析，未来6个月，地价仍将呈全面上涨势头。

日本房地产业火爆的情况也浮出水面。据调查，东京、大阪、名古屋等中心城市的房屋价格已经普遍转跌为升，东京都内8个中心区的房价涨势明显，1亿日元左右的住宅十分抢手，大平米商业和办公设施销售良好，这些地区的房价平均上涨8%以上。大阪、名古屋的房价涨势虽然略低于东京，但从市场潜力看，其上涨空间未来可能超过东京。

一些经济研究机构认为，日本央行推出的大规模量化宽松政策和房地产价格上涨有极为密切的关联性。相当一部分企业以投资为名低息筹措资金，而银行放款条件十分宽松，致使大量资金进入企业的“资金池”。这些企业发现，目前投入房地产的利润远远高于生产性投资，因此，银行贷给企业的资金很多便进入了房地产市场。据初步估计，近3个月，大约有十几万亿日元的资金进入了房地产市场，前不久日本股市大跌后，部分资金又从股市投机性流入房地产领域，因此房地产市场的“泡沫化”正在呈现。

进入日本房地产市场的不仅是日本国内资金，还有大量海外“热钱”。据调查，美国和亚洲的投资者早已瞄上日本的房地产市场。他们认为，日本房地产价格已经跌到谷底，随着日本政府不断推出刺激政策和日本央行实施宽松的金融政策，日本房地产利润空间不断扩大。近来，许多外国投资者已经从股市转移至房地产市场，东京新近销售的十几栋大楼背后，均有美国、新加坡投资者的身影。

日本房地产市场重新火爆令人想起20多年前的“泡沫经济”，当时大量“泡沫”主要集中于房地产业，一个“巴掌”大的地皮动辄几亿甚至几百亿日元，仅东京都的地价就几乎可以购买整个美国。许多企业已经失去了对生产研发的兴趣，因为炒地皮可以获得更多更快的赚钱机会。当时股市异常火爆也是因为以房地产作为抵押的资金大量入市，而股市大面积崩盘就是因为房地产“泡沫”的率先破灭。

日本经济专家指出，日本央行的量化宽松政策虽然一定程度上促进了经济的复苏，但海量流动性同时可能酿成经济的“泡沫化”。前不久股市大涨后突然大跌，就说明“泡沫”已经出现。今后还有多少资金会涌入房地产市场不得而知，但目前对过剩流动性最具诱惑力的非房地产市场莫属，而房地产的“泡沫”对日本经济和社会造成的长期负面影响依然让日本人记忆犹新。

经济日报 2013年6月28日