汇通网4月25日讯—周五(4月25日)公布的日本4月消费者物价指数(CPI)数据显示通胀率朝着日本央行(BOJ)2%的物价目标进一步迈进，但能否达成仍属未知。

　　分析师一直在关注东京CPI，该数据较日本全国CPI领先一个月出炉。

　　今日公布的东京CPI是日本消费税上调之后的首份通胀数据，它为全国消费税的上调会产生何种影响提供预览。

　　一如市场预期，东京CPI出现上扬。周五数据显示，4月东京地区核心CPI年率上升2.7%，升幅跃升至22年高位。剔除掉升税效应，物价年率升幅为1.0%，与3月持平。

　　根据日本央行(BOJ)的预估，消费税上调应当会提升4月通胀率1.7个百分点。一些人期望增税能够对消费者产生更大，但日本企业似乎缺乏定价能力。

　　周五数据还显示，日本3月全国核心CPI增幅齐平五年高位1.3%，但连续三个月未能加速。如果将东京CPI作为一种指示，那么4月全国CPI的上升便会是主要受到增税的驱动—因此上升也将是暂时的。

　　日本需要升破这一CPI“上限”，以便安逸地脱离通缩危险区。然而，去年通胀的走高大部分是因为日元走软。但眼下日元已经企稳，汇率对物价的影响逐渐消退。

　　日本应该尝试进一步打压日元以换取通胀上升吗？该方法的问题在于那将会加剧类型“错误”的通胀。过去一年，日本乳制品价格上涨4%，肉类价格上涨5%，汽油和电力价格分别上涨6%和10%。这些都是受到进口价格的冲击，而且日元进一步走软或带来麻烦。

　　鉴于薪资增长依然乏力，新的消费税率加上上述物价的上涨或对消费者造成严重压力。那将使得日元进一步贬值变成一项难以让人接受的政策。不过部分人士认为出口的增长全部是由日元走软所带动，这将抵消这些国内问题的影响。更为便宜的日本商品应当会促使海外销售改善(如同过去那样)，国内利润增加，以及经济更好增长等等。但是，近期日元贬值对于出口的影响一直差强人意—显然不足以抵消国内价格冲击的影响。事实上，目前日本贸易帐顽固地处在赤字。

　　可以肯定的是，日元疲软已经帮助日本实现更高的通胀率，但代价巨大。日元进一步贬值或加重不必要的出口刺激。此外，往后物价能否继续上涨也仍不明朗。另一方面，随着汇率企稳且通胀率停滞不前，实现2%的物价目标将变得愈发艰难。