日本央行最新公布的议息决定显示，将维持现行大规模货币宽松政策，但日本央行行长黑田东彦称，如果油价下跌持续，经济持续低迷，通胀目标无法实现。

继续量宽

日本央行副行长岩田规久男表示，此前定下的2%的通胀目标在今年4月难以实现，并且实现该目标所需的时间将长于最初预想的两年，理由是当初没能预想到原油价格骤然下跌。“安倍经济学”的缔造者之一、日本内阁特别经济顾问滨田宏一(KoichiHamada)2月23日表示，日本央行可以将2%的通胀率目标调降一半至1%，并将达成该目标的期限由目前的两年延长至三年，因为油价大跌虽有利整体经济，但也拉低了日本物价水平。

事实上，随着日本居民消费价格指数（CPI）的持续放缓，各界对日本央行实现通胀目标的能力就抱有疑心了。

野村证券2月24日表示，国际原油价格仍低企可能进一步拖累日本通胀率，其他大范围的消费物品可能也拖累核心通胀持续下滑。

数据显示，日本汽油和煤油等能源相关项目物价增速下滑，电视、其他电器、服装和洗涤剂等大范围的消费品价格也在下降。日本2014年12月全国核心CPI年率上涨2.1%，剔除消费税影响后上涨0.4%。今年1月至今，日本CPI剔除上调消费税影响后年率上涨预计在0.5%左右。

野村证券分析指出，最新数据暗示，日本通胀较上月进一步下滑。此外，除上调消费税后产出缺口恶化外，近期油价下滑的影响逐渐显现出来。预计剔除上调消费税影响后，日本今年第二季度全国核心CPI年率将放缓至零。

瑞士信贷经济学家口野刚志（TakashiShiono）则表示：“油价下跌还没有反映在CPI的数值上。全球液化天然气价格对日本电价的影响存在6个月的滞后期，而电价会影响到日本家庭的开支。假设油价和美元对日元汇率保持在现有水平，今年4月份的CPI增幅可能变为负值。”

商务部研究院亚洲非洲研究部研究员徐长文认为，目前由于国际油价下跌，日本的物价水平很难达到此前的目标。此外还有很多问题，这些都表明日本经济暂时不会有更好的变化。但徐长文也认为，比较而言，日本经济整体情况还是可以的。

面对此情此景，日本央行官员表示，虽然不会继续加码，但仍会继续推行目前的大规模量化宽松。

中国现代国际关系研究院日本研究所助理研究员刘云直言，日本地方选举之前，不会有新政策出台，“能够维持现在的量宽就不错了”。

谋求转型

尽管市场大多担忧日本经济目前所遇到的难题，但从积极方面看，日本经济没有变得更糟糕。

刘云认为，所谓的2%的通胀目标并不是绝对的，只是一方面。“这个通胀目标并不是重点，量宽在做什么，日本人更在意的是什么，从最核心的角度来看可以说是日元贬值以及量宽背后体现出的货币战带来的经济利益，这对目前的日本经济来说是比较好的选择。”“从出口方面来说，日本对美国、亚洲地区的出口都有所回暖，对欧洲出口经历低谷后也有所复苏，而大宗商品价格也有所回升，这些都是有利因素。”刘云说。

日本财务省2月19日公布的最新数据显示，日本1月出口年率增长17.0%，为连续第五个月正增长。其中对中国出口年率增长20.8%，对美国出口年率增长16.5%，对亚洲出口年率增长22.7%(亚洲在日本出口中占逾一半比重)。

随着美国经济复苏、低油价的助益，加之日元疲软，日本出口正呈现好的趋势。

此外，刘云指出，近几个月日本CPI停留在2.3%左右也是正常现象。“2014年日本国内的工资薪酬是下降的。在日本经济学家看来，所谓的日本国内需求是一个伪命题，因为无论是从老龄化的社会分层还是从其他方面来说，日本国内需求已经达到极限。”

“日本已经意识到这一点，5年前就进行转型，希望实现制造业向资本输出国的转型，从而实现对外受益，而非依靠国内需求。”刘云指出，日本的对外投资一直在增长，其资本的金融收益也一直在增长。今年2月初的数据显示，日本资本回流已达65%，可以说，外部出口环境在好转的同时，日元贬值对日本经济来说更为有利。

但是这给日本带来新的问题，也是“安倍经济学”的老问题：如何将汽车、电子和电机等跨国大型制造业的收益转化为国内的设备投资和员工收入，以此来刺激日本国内的企业投资和个人消费。

徐长文还指出，面对中国和韩国这两个首要日本出口目的地，日本在今年的一个重要课题就是与中韩两国之间的关系。尽管2014年日本首相安倍晋三多次提出同中韩两国的领导人恢复会面，但实际上并不是很顺利。此外，日本政府今年3月中日韩领导人会面的提议也并不现实。由此可见，安倍晋三在今年8月发布新的首相谈话时，其内容就值得期待了。

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