日本二季度实际GDP年化季环比初值下降1.6%，结束了连续两个季度的上涨趋势。市场预期日本第二季国内生产总值下滑1.9%。第一季GDP修正后为扩张4.5%。这一黯淡数据进一步说明日本经济陷入停滞，加大了决策者在今年稍晚扩大货币或财政刺激力度的压力。

日本经济收缩使安倍晋三推出的刺激经济增长的计划遭遇挫折，此前他还支持不受欢迎的国防法案，并重启核反应堆。通过史无前例的刺激计划，日本央行计划使通胀回升至2%的目标水平，因此行长黑田东彦也指望日本二季度经济疲软有所缓和。

数据看来可能迫使日本央行在10月检讨长期预测时，将当前财年经济增长预估值从1.5%下调。但消费疲软凸显出央行面临两难的立场，可能抑制其扩大刺激举措。

亲近安倍的助理已暗示，随着日圆进一步贬值将推高食品成本并损及消费，并不乐见额外的货币政策宽松。这使得政府有责任支撑经济成长，尽管回报每况愈下。自从安倍2012年12月上台以来，日本经济仅成长2%，即使其展开的财政刺激约相当于GDP的3%。

日本经济财政大臣甘利明承认，食品价格上涨可能冲击消费，因央行放松政策令日圆走软，推高进口成本。日本经济财政大臣甘利明对记者表示，政府没有拟定最新刺激方案的计划，反之将是向企业施压，希腊它们把创纪录的获利用在调高薪资及资本支出上。但亚洲需求疲弱，令人怀疑制造业者能否持续获得庞大的海外获利。

月初IMF经济学家预计，由于国内债券供应不足，日本央行购买债券的QE项目可能到2017年就不得不慢慢结束。IMF报告中指出，出于抵押需要，日本的银行、养老金和保险公司都至少要购买一定量的政府债券，现在日本央行的购买量已经超过日本国债的净发行量，日本银行业成为国债的净卖家。那么，日本央行目前持续购买本国国债的速度可能就会出问题。到2017年或者2018年，可能日本央行要逐步结束购买国债。

不过在人民币大幅贬值之后，有分析师认为，中国央行决定让人民币贬值后，亚洲可能爆发新一轮货币战争，而日本可能下一个出手。法国农业信贷银行认为，不久以后日元也会受到亚洲货币市场抛售的影响。在岸人民币汇率贬值之前，中国贸易数据令人失望。人民币贬值会促使日本出口商情况进一步恶化。

中国是日本主要贸易伙伴。这增加了日本央行的担忧。另外，日本持续低通胀，市场怀疑央行迅速提升通胀至2%目标的能力。在这种背景下，日本经济数据若令人失望，日本央行的担忧就会上升，它们可能会采取行动。

法国农业信贷认为，虽然行长黑田东彦最近讲话并未暗示改变货币政策，但是相信日本央行宣布新一轮QE政策的日期正在慢慢接近。