FX168讯 短短一周时间内，美元/日元暴跌600个点，至2014年10月最低水平。干预劲爆早已在日本央行和财务省拉响，因日元5个百分点的涨幅早已成为日本经济的大麻烦。

然而市场对于日本当局行动的各种行动预期迄今为止尚未兑现，种种迹象似乎暗示，他们似乎还没有做好干预的准备。最近一次日本央行(BOJ)干预需追溯到2011年地震海啸期间，之后市场看到美元/日元最低跌至76，但随后4年的均价来到102.25的更高一线。

美元/日元跌至2014年10月未以来的低位107.65，全球经济不确定性加大同时日央行无法应对通缩压力的影响日元走强。

美元/日元4小时图 FX168财经网制作

美元/日元持续下跌引发决策者在一定程度上出“言”干预，官员们称正密切关注汇率，若有必要将采取行动。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)料将采取进一步宽松措施，但目前的情况来看，除了将会引发汇价初步波动外，投资者有可能会忽略这个事件。

黑田东彦

因此即便在货币和财政政策方面弹性欠缺(当局在过去数年内已持续祭出各种大手笔经济刺激举措)，日本可能容忍日元走得更强。

市场人士认为，由于日元过分强势可能导致各种经济问题，日本政府应出手干预，然而仍有多项理由束缚住当局的手脚。

日本央行或在等待七国集团(G7)会议的召开，抑或等待全新的财政刺激，或者，等待市场首先展开自调。

决策层也有可能寻求货币刺激，而不是直接地在外汇市场买入美元，从而避免在5月晚些时候的G7会议上被指责主导竞争性贬值——东道国不希望在会上显得脸色过于难看。

从基本面角度看，日本央行可能容忍美元/日元跌至105甚至100，然后再采取行动。在2月早些时候，在有明显的干预信号出现之前，日本央行容忍美元/日元大跌近1100点。虽然2月11日的行情没有官方确认，然而汇价大跌至110.98低点，随后在20分钟内跳涨200个点，这是典型的干预式行情。

鉴于此，美元/日元依然有继续滑落约500个点的余地，让汇价落入100-105的区间。不过若市场在从3月29日高位113.80大跌近1000点后，在105一线下方仍无干预动作，那么将让人颇感意外。

从技术角度看，美元/日元在106.63上方没有支撑，该位是2011-2015年涨势的38.2%回撤位。市场观点也认为，美元/日元可能在该位有反弹，但若遭打破，汇价将惯性滑落至200个月均线105.85。

所以虽然日本央行可能允许美元/日元从近期高位大跌1000点，但美/日在面对下方多重心理支撑的支撑下，后市行情势必颠簸，单边滑落的行情恐怕不会再复制了。

北京时间7:48，美元/日元报108.38。

校对：TIER