日本央行按兵不动的算盘

富拓外汇（FXTM）首席市场分析师Jameel Ahmad告诉记者，在日本央行公布利率决议前，多数外汇交易员认为日本央行此次会推出新一轮大手笔的货币宽松政策，以此扭转日本强势升值格局。

这些政策包括将日本基础货币投放量年增幅从80万亿日元提高到90万亿-100万亿日元同时，大幅增购日本ETF、日本国债和J-REIT的额度，并考虑将市政债券、公司债券纳入QE购债计划；甚至有投资机构认为日本央行会进一步降息，将目前-0.1%利率再调低10个基点。

Jameel Ahmad认为，外汇交易员之所以敢押注日本央行会这么做，主要原因是日本政府高官此前已经在不同场合，对日元强势升值格局表达强烈不满。

然而，日本央行最终的利率决议，令外汇市场大跌眼镜——除了维持利率不变，连QE规模都没有增加。

上述外资银行外汇交易员认为，日本央行之所以选择按兵不动，也有不得已的苦衷。一方面日本央行内部对持续降息存在一定的分歧。究其原因，1月份日本央行推行的负利率政策似乎没有让日本经济摆脱通缩的泥潭。最新数据显示，日本3月核心CPI同比下滑0.3%，创下2013年4月以来的最大跌幅。

何况，负利率政策令日本银行业开始大幅收紧贷款额度，导致企业投资增产意愿下降，影响到日本整体经济增长。

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