但有外汇交易员认为，这可能是日本央行引蛇出洞之举。不排除在美元兑日元汇率跌破105时，日本央行突然单边干预汇市，一举消灭所有押注日元大幅升值的投机资本。

记者多方了解到，日本央行之所以选择按兵不动，或许还有另一个算盘，即默许日元兑美元较大幅度升值，令美元加快贬值速度，令美国进口商品价格上涨，拉动美国通胀率进一步上升，从而迫使美联储加快加息步伐。一旦美元进入新的加息周期，日元自然承受较高贬值压力，日本央行就能轻松实现压低日元汇率的目标。

人民币的新升值压力

随着美联储一再放缓加息步伐，日本央行此番按兵不动坐视日元大幅升值，无形间也给中国央行的人民币汇率管理带来新挑战。

“如今人民币面对的，不再是贬值压力，而是如何控制被动升值的幅度，确保经济稳步增长。”上述外资银行外汇交易员指出。

截至4月28日20时，受日元大幅升值冲击，离岸市场美元兑人民币汇率徘徊在6.4823，当天下跌约204个基点，跌幅接近0.31%。

“若日元持续大幅升值，加之美元指数受制加息放缓而持续下滑，对挂钩一篮子货币的人民币而言，还会面临更高的升值压力。”Jameel Ahmad指出。对人民币而言，这或许是一把双刃剑，一方面沽空资本不敢再兴风作浪，有效抵御了资本外流与货币贬值压力；另一方面人民币持续被动升值，某种程度也会损伤中国商品出口竞争力。

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