原标题：【经济透视】日本货币政策陷入困境

削弱日本货币政策成效的另一个原因是美联储加息进程放缓。从过往数据中可以看到，宽松政策对日本的通胀和汇率都显现出良好效果的时期，恰好是美联储加息预期愈演愈烈之际。如今，美联储按兵不动，导致美元指数不断刷新低位，较年初下跌约6%。弱势美元助推了日元的走强，并促使投资者纷纷退出看跌日元的押注。这对想通过日元贬值带来通胀上升并改善出口的日本央行来说，无疑是重大打击。

最后，财政政策和结构性改革配合欠缺，也导致日本货币政策无法充分发挥作用。“安倍经济学”中的三支箭：宽松的货币政策、积极的财政政策和结构性改革，本应在互相配合和强化中实现日本经济的良性循环，若仅靠货币政策单兵突进，很容易使政策效果打折。以企业部门为例，由于信心不足，货币政策越宽松，反而意味着经济不确定性越高，企业更加不愿意投资。这就大幅削弱了货币政策的有效性。

总体而言，日本宽松货币政策如今显示出来的是零效果甚至是反效果。要想扭转这一局面，日本政府还应克服重重阻力，让货币政策与财政政策和结构性改革积极配合，进而实现摆脱通缩、实现增长的目标。

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