中金网05月16日讯 ，日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)似乎很喜欢嘴上说一样行动却是另一样，让市场始终处于猜测之中。但是在有关否决运用“直升机撒钱”方式刺激经济方面，官员以及与他关系熟络的人称他几乎肯定表里如一。

尽管在过去三年中已采取了空前规模的货币宽松，将于本周三发布的数据可能显示日本经济在一季度几乎没有增长。

越来越多的海外投资者相信日本央行已接近“弹尽粮绝”因而将直升机撒钱策略放入考量范围 -- 这是指一种央行永久性扩张货币供应的政策。该理论由诺贝尔奖得主Milton Friedman在1969年提出，目前还未得到过实际的检验。

这样的政策意味着日本央行印钞票从政府直接购买债券，之后政府再通过公共支出或接受永久债券的方式将货币注入经济。

日本央行已经在以每年80万亿日元(7370亿美元)的速度大幅购买政府债券，帮助偿还日本巨额的公共债务。这样的债券收购速度是每年新发行债券的两倍还多。但这只是从市场上收购。

黑田东彦之前已否定了直升机撒钱政策，因日本当前的法律对政府与央行在经济上扮演的角色有着区分 -- 前者管理财政政策而后者负责货币政策。

这一话题引起了许多日本央行官员的注意。他们中一些表示这是一个有趣的“理论上的实验”。

但许多日本央行官员表示这是一种冒险的做法，虽然市场已经怀疑央行目前的资产收购和负利率政策还能维持多久。

“足够的”政策工具

黑田东彦周五称日本央行仍然具有“足够的”政策工具进行进一步宽松，例如扩大资产收购项目或进一步降低利率。

但是支持直升机撒钱的人们不相信央行还能拿出更多激进举措。 他们指出黑田东彦过去的非常规政策举动曾给市场带来了冲击。

“黑田东彦反复声称央行不会将利率降到零以下，但最终他还是在1月份这么做了”，RBS高级市场策略家Mansoor Mohi-Uddin说。

“现在他又说应用直升机撒钱在日本现行法律下是不可能的. 但官员们现在愿意讨论这个话题, 虽然同时否定它的可能性”.

但是，与黑田东彦熟悉的消息人士指出，黑田东彦这一次否定直升机撒钱策略可能是说到做到的， 因其在过去担任财政部官员时曾表示要让国家财政重启秩序。

日本的巨额债务已达到经济的两倍，这意味着如果国家不能管理好财政，那么市场对国家失去信任将导致债券市场的抛售以及借款利率的致命上涨。

“这使直升机撒钱成为一个非常危险的赌博”，哥伦比亚大学教授Takatoshi Ito说。他曾与黑田东彦一道在日本财政部共事。

“这是难以想象的...我想行长知道这一点”，Ito说。他现在仍然经常与黑田东彦联络。

仍然是禁忌

在二战时期日本曾大量加印钞票为军事支出提供资金，这引起了超级通货膨胀的后果。现在日本有一条法律禁止日本央行直接给公共债务进行账面减值。

政府官员表示，黑田东彦的大幅宽松项目已经让政府的入借利率非常低，因此很难再找到政治动机去改写法律，让央行帮助减免公共债务。

根据日本媒体，安倍首相可能推迟消费税提高，并考虑进行更多财政刺激以增加通货膨胀。

但安倍强调政府将维持2020财年之前将日本的基本预算扭转为盈余的目标，这限制了进行进一步公共支出的空间。

“日本的财政政策扩张性不够，无法支持直升机撒钱”，一位熟悉日本央行理念的官员说。

安倍的一位经济顾问Koichi Hamada是激进货币宽松的支持者，但他认为日本经济情况还没有“不正常”到需要使用直升机撒钱的地步。

“如果日本建立一种央行能够印所有政府花费的钱的系统，日本可以产生想多高就有多高的通货膨胀”，他说，“我认为这样的政策缺乏对通货膨胀的限制”。