日本实施超宽松货币政策并扬言干预匯率，成为七大工业国（G7）财长暨央行总裁会议的争论热点，国际货币基金（IMF）在该会议发布报告指出，日本的质化量化宽松措施（QQE），对新兴亚洲经济体带来若干正面影响，包括刺激经济成长和推升股价。

《路透社》报导指出，IMF上周五发表的这份研究报告，据称是首度为日本QQE对东南亚国家產生外溢效果建立模型。

IMF报告作者甘奈里（Giovanni Ganelli）及托克（Nour Tawk）写道：「我们的研究结果显示，日本实行QQE，持续拉抬新兴亚洲国家的股价，带动这些国家的货币升值。多数东南亚国家的经济產出扩张，通膨也暂时性升温，不少国家的资金净流入激增。」

IMF研究人员指出，日本的QQE带动新兴亚洲股市劲涨，中国、印尼、马来西亚、新加坡、泰国股市的涨幅达2％至5％。

此外因日本实施QQE的缘故，接受IMF调查的新兴亚洲国家的货币，兑日圆几乎一面倒走升。儘管如此，日本QQE对这些国家的经济成长「普遍具正面影响」，统计显示印尼、马来西亚、泰国及菲律宾的GDP显着增长。

IMF报告作者暗示，新兴亚洲区内并未发生舍国货抢日货情况。他们也提到，这几个亚洲新兴国家经济加速成长还有一个原因，就是股市上涨增强国内景气信心，克服匯率升值不利出口的衝击。

反观与日本在贸易上联结甚深的中国，未因人民币兑日圆走升占到太多便宜，换句话说，日本QQE对中国经济没起太大正面效果。不过中国制造业倒是可望因日本进口零组件成本降低而受惠，人民币升值也为股市多头添助力。

由于日本财长麻生太郎在周末的G7财长会议上，亟欲劝服其他成员国支持日本的货币政策及匯率干预计画，IMF这份报告适时出现，多少增添游说火力。

(工商时报)