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GBPUSD

英国财政部在本周一公布了英国脱欧短期影响报告。该报告指出，英国退欧将会导致失业率上升1.6-2.4个百分点，通胀上升2.3-2.7个百分点，GDP下滑3.6%-6%，英镑汇率贬值12%-15%，除此之外企业借贷成本和薪资水平也将受到影响。英国财政部同时指出无论最终是否退欧，退欧公投已经压低了英镑汇率。该报告公布后，英镑兑美元短线下挫30点，两小时内下跌近70点，探至1.446。跌幅在纽约时段有所收窄，截止今日东京时段，GBPUSD暂报于1.44813，日线图上收得一个十字星。目前英镑汇价较今年2月底的前低仍有较大回落空间，在退欧前景进一步明朗之前，GBPUSD仍有继续回调的可能性。

USDJPY

随着通缩风险的日益发酵，日本央行似乎随时准备着继续扩大宽松政策。央行副行长中曾宏昨日表示，通缩和经济衰退是目前经济体系面临的最大风险。但是到底如何避免这样的情况发生，中曾宏并没有给出一个明确答案，但是他却指出负利率似乎没有想象中受欢迎。究其原因，可能目前的问题不是出在货币政策上，而且结构性问题。一味地放水在某种程度上对结构性改革是适得其反的。因为在收益率为负的时候，风险类资产可能会遭到追捧，但是对于毕竟收益极低，和现金市场收益并没有太大区别。而且通缩预期下，更多的投资者会选择持有现金，因为现金所面临的贬值风险很小，而且流动性是最好的。更多的现金持有会降低整个经济体系的效率。日本M1增速从去年年底开始上升，最近的一个月已经创出5年多新高，而M2的增速仍然徘徊在历史平均水平。也就是说整个经济体的现金存款增速要快于广义货币增速。这也验证了刚才说到的降低效率的问题。另外，由于投资者更看重日元的避险属性，所以在资产配置上应该是增加了日元资产，导致日元汇率居高不下，给日本央行在货币政策上形成压力。综上所述，日本央行一直强调的不惜一切代价将通胀抬高至2%的水平也许是不合适的。适度的货币政策和适度的财政政策才能从根本上解决问题。宽松的副作用不容忽视。

US30

US30昨日波澜不惊，全日波幅只有100点左右。但是从4月21日以来，US30已经下跌600余点，跌幅达3.6%。也许只是技术上的调整，毕竟US30从2月初到4月初已经上涨了17%。但是也有分析师解读为暴风雨来临的前奏。因为有文章指出，美联储的加息并不算真正的收紧财政政策，因为即使升息至1.5%甚至2%，融资成本依然很低。美联储开始抛售QE时期购买的债券才标志着真正的紧缩政策开始。而且美联储意识到利率已经不能控制住通胀的时候，采取这种措施应该是无法避免的。而且美联储在前日发表声明，将在5月26和6月1号进行两次小规模的卖债计划，总额只有不到1.5亿美元。虽然美联储极力强调这并不代表货币正常化，但是刻意的的让投资者有点担心其真实目的。而且各国央行似乎已经闻风先动，今年已经减持美国国债1230亿美元，这是1978年以来的最快速度。如果美联储逐步增加卖债规模，美国的股市，汇市，债市将面临抽资压力。如果真的这样，那么股市应该是反应比较快的。所以目前美股的风险还是相当大。

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