中金网06月30日讯 ，英国上周意外退欧使得投资者风险情绪骤增，日元作为避险货币在第一时间大涨。

周二、周三，日元兑美元扭转了周五和周一的大涨行情，但截至到目前，日月年内已经上涨约19%，现徘徊于102.70附近。

花旗外汇战略研究小组周一表示，“美元对日元在100点下方有显著的下跌空间。”日元走强让日元多头大赚一笔，但日本政府和日本央行却不乐意见到日元的升值。

日元走强会削弱日本出口商的竞争力，另外进口价格的下跌也会给日本通胀带来下行压力。这对正在努力通过调整政策来提振经济增长和通货膨胀的日本央行而言是个不小的挫败。

凯投宏观首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯和高级日本经济学家Marcel Thieliant在周一的客户报告中称，“日元升值不利于日本央行提高通货膨胀。首先，汇率的大幅上涨意味着进口价格在未来几个月内将快速下滑。更重要的是，日元升值也减少了日本企业的外汇收入。”

鉴于此，分析师认为，日本央行在下次会议上可能调整政策或者直接干预汇市。

汇丰经济学家Izumi Devalier在周五客户报告中表示，“英国退欧引发的全球避险情绪增加了日本当局采取应对政策的可能性。我们预计日本央行可能会在在7月29日的利率决议或者稍早的紧急会议上增加额外的量化宽松。”

在周一召开的紧急会议上，日本首相安倍晋三告诉财务大臣麻生太郎称，必须继续密切关注货币市场，确保在英国的日本企业能够获得足够资金，他表示将调动一切可用措施来支持日本经济。

日本首相顾问柴山昌彦表示，如果汇率出现过度投机将毫不犹豫予以回应。若日元升值过度，则不应排除采取单边汇率干预的可能。如果市场过度波动，则日本央行应做好准备召开紧急政策会议。若进一步宽松，日本央行则应考虑到负利率影响规模超过预期这一事实。

但前日本央行官员早川英男称日本央行不太可能召开一次紧急会议，因英国公投短期内不会对日本经济造成重创。

不过，即使日本当局采取措施应对日元走强，也可能只是螳臂当车，远不够让强势日元刹车。

Thieliant在周三的客户报告中表示，“如果对欧盟危机的忧虑推动避险资金再次涌入日本，即便是日本当局对外汇的直接干预可能都无法阻止日元升值。毕竟，历来的外汇干预效果并不显著。”

Thieliant还共享了两个日本干预外汇的两个主要时期的情况。他表示，“最终阻止2012年日元进一步升值的是日本央行大规模货币宽松政策。日本当局外汇干预期间外汇储备的增加和日本央行实施定量和定性的宽松货币政策之后的市场巨浪相比微不足道。”

另一个极端的可能性就是直升机撒钱。瑞士信贷分析师Hiromichi Shirakawa 和Takashi Shiono 在周三的报告中写道，直升机撒钱的概念严重依赖基础货币的不可逆性。但日本央行没有承诺过基础货币的不可逆性，这就意味着日本目前的宽松货币政策并不属于“直升机撒钱”。2%的通胀目标的存在不可能让日本央行承诺基础货币的不可逆性。

英国退欧使得投资者涌入日元市场，这已经把日本推到了一个非常尴尬的位置。日本当局该如何应对，我们拭目以待，毕竟，这又会是一场无比精彩的年度大戏。