黄金线上交易和储存公司BullionVault Ltd的数据显示，日本投资者正在买进黄金，将其储存在瑞士，这当然是因为日本的负利率政策，以及对日元因为沉重的公共债务负担而最终贬值的恐惧。

这家伦敦投资服务公司的日本市场主管怀特豪斯（Atsuko Sato Whitehouse）介绍说，2015年下半年当中，日本买家数量猛增了62%。日本央行为刺激经济推出了规模空前的债券购买计划，使得很多人开始猜测一旦刺激努力最终失败，则日元汇率很可能暴跌。

“我们的许多日本客户都认为，在本土存黄金风险太大，因此他们想要将黄金存在瑞士。他们对日本的未来感到非常紧张。”怀特豪斯接受采访时解释说，日本经济过去十年增长一直陷于停滞，各种财政和货币刺激使得公共债务堆积如山，已经相当于年度经济产出的两倍。

由于全球性的低利率和负利率环境使得黄金魅力大增，2016年以来，各国的投资者纷纷拥抱黄金。金价上涨了30%之多，达到两年多以来的最高点，黄金ETF的总体资产规模膨胀37%，相当于增加了2000吨以上的实体黄金。在英国公投脱欧后，黄金更加受到青睐。瑞银认为，金价很可能处于一轮大牛市的早期阶段。

与此同时，日元其实并没有如人们事先预料的那样贬值，因为全球投资者将其视为与政府债券、白银和黄金等同的避险资产，它其实是大幅度升值了。

只不过，当下的升值并没有能够阻止一些观察家们继续预言其崩溃。大学教授、畅销书作家，同时还是前财务省官员的口悠纪雄就宣称，刺激的最终失败会使得日元对美元汇率跌至300以下。周五的汇率是1美元兑换101日元。

怀特豪斯表示，BullionVault吸引的日本投资者当中既有在海外工作，希望自己的资产获得保障的富有商人，也有因为全球经济和政治风险增加而希望获得安全的年轻人和妇女。

他们发现，今天日本乃至全球投资者的行为在历史上并不是没有先例的。比如1930年代的大萧条期间，因为担心在本国会被没收，大多数美国投资者都选择在海外持有黄金。BullionVault的半数英国客户也都是将黄金存放在海外。这家公司在网站上宣称自己是全球最大的线上黄金投资服务公司。