文/阿伦

日本聊天应用LINE，将于今明两天分别在纽约和东京两地上市。

作为可以对标微信、WhatsApp的世界级聊天应用，本次IPO中，LINE计划以每股3300日元(折合32.40美元)的价格在日本发行1300万股新股，在纽约发行2200万股新股（纽约发行价已定为32.84美元），另有525万股股票可能通过“绿鞋机制”出售。这意味着，LINE的融资总额或将高达13亿美元，成为今年以来全球最大的科技公司新股发行交易。

按照IPO发行价计算，LINE估值约为69亿美元。其去年营收1207亿日元，游戏、流媒体音乐和漫画贡献了41%；净亏损76亿日元。虽然各项数据与微信、WhatsApp比都有差距，LINE也很难抢走这两个对手现有的市场份额，但LINE仍然是一家非常有前景的公司，未来通过业务多元化可以增强盈利能力，成为一家有投资价值的公司。

微信的今天，或许就是LINE的明天。

现状：2.18亿用户，粘性很高

LINE于2011年6月在日本推出，目前在全世界共有月活跃用户约2.18亿，（Whatsapp月活跃用户10亿，微信月活跃用户7.62亿）。LINE的主要市场在日本、中国台湾和泰国，在印度尼西亚、中国香港、新加坡、马来西亚和缅甸也有一定的市场份额。与之相比，微信的主要市场在中国，Whatsapp则遍布欧美等其他国家和地区。

作为聊天应用，LINE在自己的优势地区的用户粘性相当高。App Annie的数据显示，在截至2016年3月31日的3个月内，无论是在iOS App Store还是Google Play中，LINE聊天应用都成为日本、中国台湾和泰国月活跃用户最多的移动应用。根据尼尔森2015年11月发布的报告，2015年9月，LINE聊天应用的使用时长在日本智能手机应用中位居首位，当月份额达到10.4%。

用户使用LINE发信息、打电话、进行视频通话，也使用很多本地化的内容和服务，比如游戏、新闻、音乐和视频等。此外，LINE创造的数字贴纸形象十分风靡，他们甚至为此开了许多线下零售点出售卡通形象。

不过与微信相比，LINE在商业化的道路上走得还不太远，金融、支付、购物等功能都有待拓展。

机会：丰富用户体验，深挖平台价值

LINE有着庞大的用户群和高频互动，广告主可以借此接触到LINE庞大的用户群，从而扩大他们的曝光。在中国，微信已在朋友圈、订阅号上做了这些尝试，反响非常好。

LINE还有着详细的用户信息，从而成为广告主到达用户的精准触角。官方账号、赞助贴纸、LINE@和LINE Point Ads等产品，被LINE内部称作“聊天广告”，广告主可以与主动开展互动的用户直接进行沟通。

LINE的目标在于：首先，成为真正基于人际关系的社交分销渠道；其次，成为直销平台，销售游戏、视频、音乐、漫画等内容；第三，整合线上和线下，引入打车服务、美容沙龙、旅行社和餐馆等，为用户带来便利，为商家带来收入，就像微信在中国所做的一样。

移动社交行业的商业价值一直十分巨大，且格局一旦形成就变得比较稳定，所以LINE并不需要担心未来几年的商业前景。与之呼应的是，数字广告市场在急剧上升，这意味着LINE的商业价值将得到进一步体现。根据IDC的预测，2015年数字广告在日本广告市场总规模中占比为20.1%，低于美国、中国、英国和德国。从2015年到2020年，中国台湾、泰国和印度尼西亚的数字广告市场规模预计分别从5亿、3亿和4亿美元，增长到7亿、5亿和10亿美元。LINE或许能从中分到不少。

当然，LINE需要相应的战略来匹配公司的增长。这些战略包括：在亚洲继续扩大用户群；提供有用、可靠、有趣的服务和产品；和内容提供商合作丰富平台体验；为广告主提供差异化的营销平台；进一步变现用户和用户流量；追求战略投资者联盟等。

风险：竞争和亏损

LINE的经营风险主要有这些：

1，如果无法留住现有用户或增加新的用户，或者用户的互动水平降低，那么营收、财务业绩和业务都有可能受到严重影响；

2，为变现产品和服务所作的努力可能无法成功；

3，所在的行业竞争十分激烈，这种竞争将持续威胁到企业的成功；

4，按照营收计算，日本是LINE最大的市场，如果在日本的用户和用户互动出现下滑，那么现有的业务和未来的增长都会面临实质性的负面影响；

5，很大一部分营收来自广告产品。广告主的流失、广告主的预算缩减，或者的产品和服务未能获得市场认可，都会对业务产生负面影响；

6，有很大一部分营收都来自数量不多的移动游戏，而且依赖第三方游戏开发商。LINE必须继续提供能够吸引和留住大量用户的游戏，否则业务、财务状况和运营业绩都会受到负面影响；

7，有很大一部分营收来自贴纸销售，这是一个不断变化的市场，如果日本的贴纸流行度较现有水平有所降低，或者无法广泛复制到其他市场，LINE的业务和未来增长就会受到负面影响；

不难发现，LINE主要风险还是集中在竞争方面，具体包括用户、游戏、广告、周边产品销售等方面。

此外，LINE还得改善自己的盈利能力。2015年LINE亏损79.72亿日元，2016年第一季度亏损2.34亿日元，想要在短时间内扭转局面并不容易。

但不管怎样，LINE已经在路上，微信、WhatsApp的实践或许能为它提供不少参考。上市之后，随着对盈利能力的追求，LINE在形态上未来一定会和微信、WhatsApp越来越像。