本周将迎来美联储决议和日本央行决议，市场预计只有日本央行会采取行动。在两大央行会议前，各个市场均呈现出了盘整的态势静待会议结果。三井住友银行表示，日本央行若本周放水，美日或升向107.49。那么，日本央行能如市场所愿开闸放水吗？

【重点行情分析】

日本政府直接财政刺激翻倍 日元未来走向如何？

据日经新闻今日凌晨报道，应政府和执政党议员呼吁，日本财务省将原计划3万亿日元的中央与地方政府支出翻倍，增加至6万亿日元。在总规模可能超过20万亿日元的一揽子刺激方案中，2016财年的追加预算可能约有2万亿日元，2017财年将有更多。

以上消息传出后，美元兑日元短线上扬26点至106.12，收复日内稍早失地并交投于平盘水平附近。不过，这却并未足以提振股市表现。

随后，美元兑日元很快回落。今日亚市盘中，美元兑日元触及105关口，刷新7月15日以来低位。

高盛稍早曾表示，3万亿日元的直接财政刺激规模过小，并指出，“财政方面，首相安倍晋三承诺将出台‘大胆的’刺激计划，媒体流传称刺激规模可能会高达20万亿日元(占日本GDP的4%)。不过，这些资金将分布于逾一年时间，报告表明这一数字可能会被大型贷款以及担保计划所填充，直接财政支出可能为3万亿日元基于近期与客户的会议，这可能会让市场参与者失望。需要一个更大的财政刺激才能对经济增长和市场预期产生重大影响。”

日本央行在7月28-29日的会议上可能加大刺激措施，并下调其通胀和经济增长预期。经济走软、负通胀和来自海外的风险日益增长，为日本央行采取行动提供了理由。虽然日本央行行长黑田东彦一直拒绝以“直升机撒钱”来直接支持政府，但是其已明确表达了其结束通缩的决心。日本首相安倍晋三赢得参议院选举，提升了刺激加码的预期。

79%的彭博调查经济学家预计，本周日本央行会议将决定增加货币宽松，最有可能的是增加购买ETF，其次是再下调负利率。黑田东彦任日本央行行长以来，从未有这么高比例的受访者预计日央行增加宽松。隔夜指数互换也显示市场预计日央行再降负利率。

BI Economics预计日本央行将把货币基础年扩张速度从80万亿日元增加到90万亿日元，将ETF购买规模从3.3万亿日元提高至4.3万亿日元，将负利率从-0.1%下调至-0.3%。

瑞穗驻东京的首席外汇策略师铃木健吾称，美元兑日元今年陷入下跌局面，并创出了2008年雷曼兄弟倒闭以来的最大跌幅，目前则濒临升破一目均衡表云带，尽管今年曾两度在此遇挫，如果此次突破成功，则表明美元兑日元的漫长下跌行情可能将画上句号。

铃木健吾表示，美元兑日元之所以上涨受益于多方面因素，其中包括日本的刺激政策预期和美国经济复苏，这可能推动美元兑日元升破云带，与此同时，去年以来，石油价格暴跌等推动日元走高的风险因素暂无动静，因此预计日元的单边升值行情或将结束。

德意志银行的日本经济学家们预计日本央行在本周会议上将把超额准备金率从-0.1%下调到-0.2%，并将ETF和日本不动产投资信托的购买金额分别上调至6万亿日元和180万亿日元。然而，德意志银行的日本经济学家们认为日本央行不会加快日本政府债券的购买速度，他们认为日本央行将会使其日本政府债券的买入运作更为灵活(比如将年度购买金额范围定在70万亿日元到90万亿日元)。

该团队并称，密切关注日本财政刺激一揽子措施的进一步细节也很重要。尽管德意志银行经济学家们认为，日本政府有动机使其刺激政策资金看上去尽可能多，但上周的新闻报道暗示日本财政刺激金额将超过20万亿日元。德意志银行并预计，外界将在本周或下周某个时候获悉日本2016财年第二轮补充预算的内容。

但也有分析师认为，日本央行本周可能会让投资者失望，因其提振经济的选项已所剩无几。日本央行行长黑田东彦周六表示，将会在必要时进一步放宽政策，以实现2%的通胀目标。黑田东彦还否认了有关央行将会直接购买政府发行的非上市公债的臆测，这是法律所不允许的。

Brown Brothers Harriman的外汇策略部全球主管Marc Chandler表示，目前市场面临的风险是，日本央行可能或多或少会让投资者失望，市场的胃口已经被吊的很高，如果他们毫无作为，日元将会走强。

瑞士信贷指出，许多人盼望日本央行本周采取附加宽松措施，但应注意日本央行也可能先按兵不动，等必要时再行动。相比当前，日本央行更可能在今年秋季末实行递加式宽松政策，尽管该政策很可能是通过直升机撒钱来实现。日本央行不采取行动或能适当放缓风险资产近期的反弹，以期稳固日元。

目前，市场主流观点认为日本央行将于本周进行宽松，但也有部分观点认为日本央行有足够的理由在本周按兵不动。此前英国央行和欧洲央行都意外地选择了观望，加之黑田东彦“疯子”般的行事风格，日本央行选择不宽松的可能性尚存，届时日元很可能走出大行情，切不可掉以轻心。