证券时报网（www.stcn.com）12月20日讯

证券时报记者 吴家明

12月20日，日本央行决定维持货币政策不变，并上调对经济的评估，这令市场愈发认为日本央行未来政策方向可能为加息而非降息。

日本央行维持政策利率在-0.1%以及10年期公债收益率在零水准附近，维持日本国债持有量年增幅80万亿日元的目标。此外，日本央行上调了经济前景预期，认为日本经济延续温和复苏的趋势，出口及产出正在回升，央行的看法更加乐观。

近期，一系列积极经济数据的确加强了日本经济复苏的乐观情绪。最新数据显示，日元兑美元在过去三个月中累计下跌15%，推动11月日本出口量创两年高点，并提振制造业前景。就通胀情况而言，日本10月CPI指数连续第八个月下滑，虽然仍远低于政府2%的通胀目标，但前景已有显著改善。此外，日本财长麻生太郎表示，2017财年日本政府总预算达97.5万亿日元，总支出额为58.4万亿日元，2017年预算旨在实现经济复苏和财务整顿。

如今，美联储如期宣布加息，欧洲央行之前也宣布从明年4月起削减每月购债规模。作为全球“放水”力度最大的央行之一的日本央行可能很快不得不考虑2007年以来的首次货币紧缩行动。随着日元走弱和股价高企，加上美联储已经进一步上调利率水平并且还提升了2017年加息次数预期，日本央行新推宽松的迫切性已经大不如以往。法国农业信贷集团首席日本经济学家Kazuhiko Ogata表示，更多的宽松在可预见的未来几乎是不可能的，日元的走弱极大地缓解了日本央行对于通货膨胀前景恶化的担忧。

路透社援引熟悉日本央行想法的消息人士称，如果长期利率继续上升，反映出经济出现明显改善，央行会更愿意讨论收紧政策的想法，而且最早明年可能会考虑提高收益率目标，甚至不排除小幅加息的可能性。

11月9日以来，美国10年期国债收益率已从1.862%一度飙涨至超过2.5%，而同期日本10年期国债收益率仅从-0.064%涨到了0.056%，利差从1.926个百分点扩大至斤2.4个百分点，这也意味着在投资者寻求更高收益动机驱使下，资本将流出日本，日元面临更大贬值压力。如果美国10年期国债收益率如部分经济学家预期在明年涨至3%，即便日本央行没有实现2%的通胀目标，也将被迫上调日本10年期国债率目标。此外，今年以来日本央行已经实现的购债规模为71.7万亿日元，较去年同期的75.3万亿日元明显下滑。

不过，日本央行行长黑田东彦昨日表示，当前物价依然离日本央行通胀目标相去甚远，继续执行现行政策是最适当选择，现在讨论上调长期收益率目标还太早。

日本央行上次收紧政策是在2007年，当时该行结束一段量化宽松期，将短期利率目标调升至0.5%。美银美林认为，2017年将是全球主要工业化国家自2006年以来不会祭出大规模货币宽松政策的第一年。

（证券时报网快讯中心）