电芯企业:降成本是最大挑战,产业链中国转移是机会

调研中的电池企业均表示不担心技术路线的影响,燃料电池和固态电池在5年内不会产生显著影响,松下计划未来3年内成本下降30%,三星SDI计划2020年前成本下降40%,更多地采购中国原材料是降低成本的重要途径之一。

行业利润率整体偏低,扩张和工程化是未来产业发展的重点方向

我们看到三星SDI,LG chem,Panasonic三大电池厂的电池部分业务运营利润率均为负值,上游材料正极毛利率也均为个位数。未来公司都希望大规模的扩张来提升整体的运营水准。

投资建议

我们建议投资者关注参与全球供应的材料厂商(当升科技,天赐材料(化工覆盖),新宙邦,杉杉股份,中国宝安),符合技术趋势的厂商(当升科技,石墨烯),具备规模和成本优势的电芯厂商(国轩高科、澳洋顺昌、亿纬锂能),预计受益于电动车需求提升的信质电机等。