野村证券(Nomura)研究分析师Yujiro Goto指出，日本12月家庭通胀预期持续低迷，据内阁办公室（Cabinet Office）表示。

核心要点：

“去年12月，72.8%的家庭表示价格将在未来12个月内上升，比例与11月一样。然而，更少的家庭预期价格将大幅上升(5%或以上)和加权平均通胀预期从11月的1.90%降至1.79%。尽管市场的通胀预期已经反弹，但家庭通胀预期的反弹仍然滞后。”

“日本央行指出，日本通胀预期往往更为落后，家庭通胀预期的疲弱反弹与日本央行的分析是一致的。尽管油价反弹和日元疲软指出日本2017年通货膨胀反弹的可能性增加，日本通胀预期的滞后形成和工资是日本央行通胀目标的一大障碍。”

“通胀预期走弱可能导致消费者信心有所改善，预计12月将从11月的40.9升至43.1。通胀预期和消费者信心之间的负相关表明日本央行需要耐心，当通胀预期开始回升时，这可能遭致政治家批评日元疲软。日本央行行长黑田在最新的新闻发布会上保持其温和立场，我们预计日本央行将维持其政策目标不变。”

“日本国债收益率对全球收益率的敏感性仍然很低，最近美国和日本之间的息差收窄。随着日本央行不太可能很快增加新的刺激措施，同时保持其收益率曲线控制框架完整，美国和日本之间的利差可能会由美国的形势发展决定。基于全球通货再膨胀的趋势对日元中期不利，日本央行可能需要保持耐心，但近期的趋势将更依赖于美国因素，包括当选总统特朗普周三（1月20日）的就职发布会。”