从20世纪50年代开始，美元分别于70年代-80年代中期和90年代中后期经历了两个升值周期，而美元对日元的趋势却并没有与美元的周期相符。在经历了广场协议后，趋势上没有大的变化。

经历了1979年-1985年美元对日元的上升期后，经广场协议，日元开始剧烈升值，并最终在100左右的水平上窄幅浮动。

日本的没落可谓是有目共睹。而其起起落落均与日元有着“亲密”的联系。

1949年4月由日美双方决定的1美元对360日元的汇率作为日本外汇政策的基本内容，一直维持到了1971年8月，共计持续了22年多。这20余年也是日本经济的腾飞期。

里根政府为了扭转美元的强劲势头，携手德日共同干预汇市，美元贬值。而这成了日本历史的转折点。

那之后，日本20世纪80年代后半期产生了“泡沫经济”，随着泡沫经济破裂，日本经济发展进入“失去的十年”。进入20世纪90年代，受墨西哥货币危机、拉美货币危机等因素影响，美元贬值，日元开始升值。克林顿政府外贸团队为了加大美国的净出口，也积极推进美元贬值政策，尤其把当时最大的贸易顺差国日本作为目标，1995年4月甚至达到1美元对79.75日元的历史最高值，净出口急剧下降，日本国内GDP却开始剧烈下滑，出现“日元升值性萧条”。

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