本报讯 记者张衡报道 日前，由中国社科院日本研究所和社会科学文献出版社共同发布的《日本经济蓝皮书：日本经济与中日经贸关系研究报告（2017）》指出，2017年是日本经济持续复苏的一年，但由于日本银行大规模无上限购买国债，对债券市场、财政重建及央行财务状况产生负面影响，日本经济中长期不容乐观。

中国社科院日本研究所研究员张季风在总报告中指出，日本提出高达28万亿日元规模的紧急经济对策，主要用于社会基础设施建设和振兴地方经济，目的是扩大有效需求，其中大部分在2017年上半年到位，推动日本经济持续复苏,这也意味着日本经济政策出现重大调整，从侧重货币政策转为侧重财政政策。

但回顾日本经济发展历史，张季风指出，自1992年以来日本政府推出过十几次经济对策，累计总投资额超过200万亿日元，但结构性问题仍未得到解决，反而积累了巨额债务。目前日本长期债务余额已达到GDP的250%，长期债务累计越来越多，债务风险越来越大。

中国社科院日本研究所日本经济研究室副主任刘瑞分析认为，为应对长期通缩难题，日本出台了多项非常规宽松货币政策，尤其是国际金融危机以来，如通过购买长期国债降低利率的量化宽松政策、购买风险资产调整风险溢价的质化宽松政策、间接导致长期国债收益率降低的负利率政策等。张季风认为，量化宽松和质化宽松的后果是40%的国债由央行购买，财政预算中有四分之一用于国债还本付息，严重依赖央行的做法或引发财政货币化风险。

虽然由市场供求关系决定的长期利率在一定程度上被暂时抑制，但国债价格高于市场价格,购买成本高，调控难度不断加大。同时，由于日本银行大规模无上限购买国债的举措，对债券市场、财政重建及央行财务状况产生负面影响。刘瑞表示，在财政重建方面，虽然日本政府提出了2020年度实现基础财政盈余的目标，但在经济、金融前景不确定形势下，尤其在美国长期利率上升的压力下，如何稳定长期国债收益率、抑制国债利息支出将是日本面临的一项政策难题。