金投外汇网7月14日讯， 摩根大通预计，日本央行的宽松退出将分三个阶段：一是准备阶段，等待核心通胀和中期通胀预期超过1%;二是提高国债收益率控制目标，删除每年80万亿日元购债承诺;三是结束购债，提高超额准备金率，放弃收益率曲线控制目标。

在欧洲央行和美联储开始撤出宽松货币政策之际，维持十年期日债收益率在零附近的目标让日本央行与其他央行立场向左。如果日本央行最终也选择退出宽松货币政策，在摩根大通分析师Hiroshi Ugai等看来，那将是一个缓慢、与欧美央行不同的、且极具挑战的过程。

摩根大通认为，鉴于较大的劳动力市场压力，预计日本央行将耗费六年时间才能达到2%通胀目标。该行将把收益率曲线控制目标和负超额准备金率维持至少一年。

在那期间，为了应对温和的通胀并刺激经济增长，日本央行将不得不选择调整货币政策。

摩根大通认为，日本央行的宽松退出过程将有三个阶段：

第一阶段：做退出准备，保持耐心

在退出宽松政策之前的第一阶段，将是沟通状况和政策调整的后果。日本央行将会耐心地等待，直到确认核心通胀和中期通胀预期都在1%以上，才会决定采取行动。

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