中金网08月17日讯，近20年的时间里，日本持续出现了疲弱的经济扩张和频繁的通缩，难以摆脱上世纪80年代房地产泡沫的余波。

经济危机后，日本央行开始持续量化宽松政策——在2013年日央行宣布了2%的通胀目标。接着日本央行扩大了量化宽松计划，随后将利率下调至零以下，以达到通胀目标。

当时有很多人怀疑，这类刺激举措会否在一个正艰难提高生产率、人口相对老龄化的寡头垄断经济体奏效。然而，目前日本证明这些疑虑是多余的。

本周一公布的数据显示，日本经济在今年第二季度年化增长4%，更重要的是即将录得本世纪持续最久的增长期。经济增长的构成也像增速一样令人宽慰。尽管日本传统上被指依赖净出口实现扩张，但此次季度增长是由国内需求推动的。

日本央行的量化宽松计划和负利率政策确实在2013年以后显著压低了日元汇率，但现在经济逐步出现回暖，未来投资的重心可能转向日央行何时逐步退出量化宽松，这可能会在未来极大的推动日元走强。

事实上，日本央行已被迫多次推迟达到2%通胀目标的时机。目前经济转好的信号是否会导致日央行发出通胀接近目标的信号还不得而知。

但是，在全球收紧的前提下——美联储退出经济刺激，欧洲央行很快也将这么做。日本央行有可能将会在未来也跟随欧美的步伐逐步退出量化宽松。

根据上一次（02-07年）的经济增长周期中的每日走势来看，美元兑日元在这6年中累计下跌了25%，也证明了经济增速可以提振日元走势。若日本保持当前的经济增长，那么可以预计日元将还有较大的升值空间。

综合来看，若日本的经济复苏持续，那么在未来日央行的政策必然会发生变化，届时被严重打压的日元将可能出现强势的反弹，长期做多日元将成为不错的投资选择。

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