周三公布的1月利率会议记录显示，日本央行决策者对于央行应多快扩大货币刺激的看法分歧，因海外风险升高有可能令日本脆弱的经济复苏脱轨。

会议记录显示，尽管大多数委员认为维持日本央行当前刺激计划是适切的，但其中一位表示，央行必须强调其准备好采取“迅速、灵活和大胆”的行动，包括额外的货币宽松。 “鉴于达成物价目标的时间已推迟，不乐见非要等到严重危机爆发时才采取行动的立场，”该位委员在1月会议上表示。

然而会议记录显示，另一位委员称在不确定时期操之过急，可能导致金融失衡及经济不必要的经济波动。

一些审议委员也警告称，由于持续数年的超低利率打击地区性银行的获利，越来越多的银行可能会为了实现获利而过度冒险。“我们需要认真检视，地区性银行在进行放贷时，其获得的回报是否与风险相称，”一名委员表示。

日本央行在1月会议维持货币政策架构不变，在收益率曲线控制(YCC)政策下将引导短期利率至负0.1%、10年期债券收益率维持于零附近。

收益率曲线控制的效果受到怀疑

日本央行当前正进退两难。 多年来大举印钞来购买资产，已使得市场流动性干涸，并损及商业银行的获利，引发对长期宽松风险升高的担忧。然而通胀低迷让日本央行在撤除危机模式政策方面的脚步落后于其他主要央行，使其在应对下次衰退的弹药所剩无几。

在周一接受路透专访时，西日城市银行(Nishi-Nippon City Bank)会长久保田勇夫称，日本超宽松货币政策使商业银行难以通过贷款业务获利。“这个政策已进入第六年，我凭直觉认为，累积的副作用可能很大，”久保田勇夫表示。

由于全球需求减弱打击仰赖出口的日本经济，央行政策委员会就当前刺激计划在提振物价方面的效果进行了辩论。

一位委员称，日本央行当前的收益率曲线控制(YCC)政策在提高物价和通胀预期方面只产生了有限的影响。“该委员称，需对通胀和利率水平或基础货币之间的关系进行进一步的分析和考虑，”会议记录显示。

会议记录显示，有一些委员认为，若海外风险对日本经济造成严重打击，央行有与政府进行更多政策合作的空间。尽管会议记录并没有指明该委员的名字，不过审议委员片冈刚士曾公开表示过有必要实施更强劲的财政和货币措施来防止经济进一步放缓。日本央行副行长若田部昌澄也被外界认为是日本央行审议委员中的再通胀支持者。

日本央行内很多委员寄望经济能在今年下半年摆脱疲软态势，分析师称，若情况继续恶化，日本央行就不得不祭出更多货币支撑。然而，日本央行行长黑田东彦排除了短期内进一步放宽货币政策的可能性。作为一名众所周知的财政强硬派，他也警告不要存有政府会为了拉动经济而无节制支出的想法。