国际市场新闻社(MNI)认为，日本央行预计国内经济将在2019年第二季度触底，然后在下半年重返复苏轨道，这将给决策者留有余地，让他们在采取观望态度的同时保持政策不变。

中国经济低迷(拖累近几个月日本出口和生产)，但在北京推出刺激措施后料将改善，这让日本央行按兵不动，除非全球金融市场大幅动荡和日圆走强。

–内需稳健

日本央行官员认为，制造业出口企业的境况或将依然疲弱，而面向国内的非制造业企业将见稳健需求，从而支持从利润到支出的良性循环。这些官员预计，劳动市场趋紧对国内市场的影响将大于全球需求。

然而，日本央行官员对前景并不乐观，因海外下行风险犹存，包括英国脱欧、全球贸易争端及欧元区经济低迷。

最近公布的中国数据(尤其是3月份PMI调查)显示，随着刺激措施出台，中国经济正在触底反弹。然而，日本央行官员在等待进一步的数据来证实经济是否复苏。

国际货币基金组织(IMF)周二发布的《世界经济展望》(WEO)预计，2019年全球经济增速为3.3%，2020年为3.6%，而日本央行将这些数据用作GDP预测的平台，虽然他们对2020年的预期倾向更高。

至于国内，日本央行1月份发布的最新预测显示2019财年日本实际GDP将增长0.9%，增幅低于10月份预测的约1.4%，但仍在该央行预估的0.5-1.0%潜在增长率区间之内。

–产出缺口

经济增速高于潜在增长率将产生正产出缺口，这有助于保持通胀率的上行压力。

日本央行表示，日本10-12月产出缺口预估为正值，扩大至2.23个百分点，高于第三季的1.26个百分点，并连续9个季度为正值，这应增加消费者物价和通胀预期压力，尽管会滞后几个季度。

展望未来，日本央行经济学家将关注3月贸易和工业生产数据，以寻找海外需求回升的迹象。

工业产出是日本央行经济学家评估和预测当前温和经济复苏步伐和经济活动前景的关键数据，因工业产出既反映了外部需求，亦反映了国内需求。