负利率政策持续多年，日本房贷占GDP之比创20年新高

日本央行数据显示，截至2018年末，日本房地产贷款占国内生产总值(GDP)的比重为红色，即表示过热。而上次该指数飘红还是在1986年至1990年间。

崔璞玉

2019年3月11日，日本东京，新宿歌舞伎町街头。图片来源：视觉中国

记者 崔璞玉

日本央行20年来首次发出警告称，金融机构可能向房地产部门发放了太多贷款。截至2018年末，日本房地产贷款占国内生产总值(GDP)的比重为红色，即表示过热。而上次该指数飘红还是在1986年至1990年间。

根据日本银行4月发布的半年度金融系统报告，整个2018年下半年，房贷占日本GDP之比皆为红色，其中四季度数据为14.4%，高于触发警告的13.9%。其中，公寓楼融资增长速度尤为引入注目。分析人士指出，对公寓的强烈需求部分来自试图避开遗产税的人群，因为在日本，购买小型公寓一般不需要缴纳遗产税。

日本央行警告称，在人口减少的情况下，房地产过热会导致空房增加、工资下降。不过，日本央行表示，目前该国房地产市场并未真正过热，因为其他指标，如地价与GDP之比等依然处于绿色区间，显示市场既没有过热也没有停滞。

上个月日本内政和通信部发布的《住房和土地统计调查》显示，截至2018年10月1日，日本空置房屋数量达到864万间，较五年前的调查数据增加约26万间，创历史新高，空置率升至13.6%。其中，空置率较高的多为“三四线及以下”的城市或农村地区。

根据日本央行的估算，截至去年末，日本国内未偿付贷款增至78.9万亿日元（约合7050亿美元），连续四年创历史新高。其中，未偿付房地产贷款从2013年左右开始攀升，正是在这一年，日本央行行长黑田东彦走马上任，并启动了史无前例的量化宽松货币政策。

自2016年1月起，日本央行将基准利率从0-0.1%降至-0.1%，同时将金融机构存放在央行的部分超额准备金存款利率从之前的0.1%降至-0.1%，相当于对金融机构新增的超额准备金处以“罚金”，以鼓励金融机构借出更多资金。在今年4月的货币政策会议上，日本央行表示，超低利率将至少维持到2020年春天左右。

极度宽松的货币政策严重削弱了日本银行业的获利能力。再加上人口不断萎缩、消费低迷，银行的传统借贷业务回报率也不断下降。为了争取利润，银行不得不选择进入风险更大的领域。

日本央行在本次发布的半年度金融系统报告中指出，人口数量减少、经济下滑地区的区域性银行或将面临更大的风险，由于金融机构之间竞争激烈，这些银行不得不降低利差来争取日益减少的贷款者。日本央行预计，到2028财年，区域性金融机构中将有60%遭遇净损失，而目前的这一占比约为1%。

（本文来自于界面）