Karen Hawkett/文

　　日本经济产业省数据显示，10月份日本工业生产指数再创新高，达到107.8。此前的市场预测则认为这一指数将继9月份下滑0.7个百分点后再次下降0.4个百分点，生产商也预计将下滑0.2个百分点，但是实际工业生产指数月环比竟然意外飙升1.6%。
 
　　对于正积极寻求加息时机的日本央行而言，这一数据简直太好了！

　　这个“意外”缓解了日本企业的担忧，也化解了日本央行几周前面临压力时的自卫心理(8月份消费物价指数重订基期震惊了市场；本年初的消费状况并不如日本央行预期一般强劲；最重要的是市场普遍预测工业生产将下跌、企业生产活动将放缓)，给央行带来更多的灵活空间。但是这一数字本身并不足以确定日本央行12月份或明年1月份的动向。消费物价指数(CPI)及短观经济调查也未出台。

　　日本经济产业省还预测11月、12月份工业生产指数将分别上涨2.7%及0.1%，虽然数据不一定完全准确，但是至少发展的方向令人欣喜。

　　自今年中期以来，生产商产能高于出货，库存持续增加。临近年末，生产商只有指望年底的销售突飞猛进，否则预期的生产扩张将变成存货扩张。这将导致现金流周转缓慢，并影响2007年上半年的生产能力。

　　日本央行坚信美国对日本产品的强劲需求将弥补亚洲的缺口，但是美国节假日期间零售业前景不容乐观，虽然10月份工业生产报告为日本经济的全面复苏带来了希望，但是日本工业生产的下挫风险仍然存在。

　　由于日本正处于货币政策正常化的初始阶段，其利率的微小程度远不足以撼动其庞大的经济力量。央行官员更关注日本经济的健康程度，除非堆砌如山的经济数据确实对央行的经济前景预期提出质疑，否则央行仍将积极寻求适宜加息时机，或是12月份，或是明年1月份。

　　日本已经从通货紧缩的状态中走了出来，经济发展已经无需任何应急措施。因此，市场也出现两种论调，一种认为即使各个经济指标不相吻合，日本央行也应当逐渐取消“政策调试”；另一种认为日本央行越晚推迟加息，其受言论压力及经济状况的束缚越大。基于此，专家认为，日本央行将在12月19日的货币政策会议上做出加息决策。

　　链接

　　短观调查(Tankan Survey)，日本企业短期经济观测调查报告的简称，是日本央行就经济形势发布的季度性报告。主旨在于调查日本企业对短期经济前景的信心及公司实际营运状况，可做为日本经济景气度及经济前景的重要参考。

　　来源：经济观察报网