因日本央行周二暗示连续升息无望、全球股市逐步摆脱“2·27”股灾阴影均促使投资者风险投资需求上升，套息交易大有卷土重来之势，日元前景岌岌可危。

　　自2月26日以来，日元兑美元涨幅巨大，分析人士普遍认为，2月27日全球股市暴跌所触发的套息交易头寸了结是此波日元强劲涨势的“触发器”和“催化剂”。

　　因日本央行2月21日宣布再度加息25个基点至0.5％的决定意味着日本央行决定改变自己“借款机”角色，投机资本明显感受到了这种变化，并不约而同地调整了撤退的步骤和持仓的深度，做出了“获利回吐”的举动，最终造成2月27日全球股市“暴跌”，并进而促使套息交易头寸大量了结，日元当日大涨2％，创19个月来最大单日涨幅。

　　此后经过一段时间的宽幅波动之后，目前全球股市走势趋于稳定，不少市场更是出现了强劲反弹，投机商对借入日元等低息货币进行套息交易的兴趣再次增加。而日本央行周二近乎肯定的“告诉”市场近期不会升息的声明，更是令套息交易重新看到了希望。

　　日本央行行长福井俊彦（Toshihiko Fukui）周二重申，央行将根据经济和物价的发展逐步调整利率，并指出同时也将关注地价和汇率波动。但他预计，日本近期核心通胀可能

　　略微跌至零下方，预示短期内日本央行不会考虑再次升息。

　　此外，日本7月参院选举近在眼前，因政客希望能有一个稳定的环境进行选举，这也意味着日本央行第三季度之前升息的难度加大。

　　另外，对美国经济可能因房产市场下滑而陷入衰退，并最终秧及日本经济的担忧也会阻挠日本央行短时间内再次升息。

　　分析人士指出，除了股市回稳增加投资者风险投资需求外，前期套息交易头寸的大量了结为投资者重新建立相关多头头寸提供了空间。

　　日元走势将承受压力

　　在此情况下，套息交易可能再次成为市场热点，日元可能会在未来几周内陷入跌势，美元/日元走势将获益于欧元/日元。

　　鉴于欧洲央行年内还将升息，欧元/日元有望成为套息交易的主要受益者之一。东京三菱银行（BankofTokyo-Mitsubishi）分析师Halpenny认为，欧元/日元有效突破156.25之后，下一目标将是159.64的历史高点。

　　在欧元/日元有望刷新历史新高的前提下，法国巴黎银行（BNPParibas）预测美元/日元将走高。