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广场协议:导致日本“失去十年”的日元升值始末

作者:董少东  来源:北京日报   更新:2016-5-18 9:47:50  点击:  切换到繁體中文

 



“日本必须帮助它”


美国财政部和日本大藏省之间的谈判是在“日元美元汇率问题协商特别小组”进行的,双方各派要员组成这个小组,后来改称“日美间日元美元委员会”,成为日美货币外交的核心平台。


值得一提的是,日本大藏省是日本自明治维新后设立的中央政府财政机关,主管日本财政、金融、税收,处理的都是国内事务,这是第一次来进行国际谈判,承担外交职责。2001年,日本大藏省改制为财务省和金融厅,大藏省和藏相成了历史名词。


日本大藏省的官员们,对来自美国的改革要求存在抵制情绪。在日美间日元美元委员会开始谈判之初,竹下登就组织大藏省的银行局、证券局、金融局等相关部门,从局长至科长全员学习。在这个过程中,不时会有激烈的声音传出:“金融自由化是我们国内的事情,为什么要和外国协商?”“我们要金融自由化,按照自己的理解去做,为什么按照外国的意思办?”


正如媒体评论所形容的那样,日本的金融界在“惊呼‘金融黑船到来了’”,类似《金融战败》、《美国改造日本》的书刊、文章频频出版。


“黑船”是1853年威逼日本打开国门的美国军舰,以此比喻美国提出的金融改革要求,真是恰如其分。一方面日本大藏省、金融界为之震动乃至反感,另一方面,也深知打开日本封闭金融体制的意义,亦如当年“黑船事件”打开日本国门。


因而,日美货币谈判中,争执、摩擦虽然不少,但总体上日本是积极地推进着改革进程,与美国的要求八九不离十。


不过,金融体制改革是一个庞大的系统工程,绝非一朝一夕之功,日美之间的步调并不一致。一个很明显的例子是,在日美谈判成果报告中,用“step by step with long stride”作为改革方针。这句话在英语和日语中有着不同的理解。


“step by step”是“逐步”的意思,“with long stride”则是“跨越”之意。日本看重前者,美国看重后者。时任美国财政部长里甘,在谈判过程中多次不满地表示日本拖延金融自由化改革。


在日本大藏省,曾有人这样描述一个谈判画面:里甘摆动身躯,挥舞手臂,握着拳头咚咚敲桌子,“你们如果是这个样子,我就回美国!”说着起身就要走。竹下登赶紧站起来劝慰:“算了算了……”


那场谈判的参与人不多,激烈的场面仅仅是口耳相传。不过,很多人相信,这个情景符合竹下登的“温和脾气”。


急脾气的里甘没等日本金融自由化改革真正开始就换了岗位,他的继任者倒是很投竹下登的脾气。


1985年,里根开始了第二届总统任期,在人事安排上,他把自己的幕僚长贝克和财政部长里甘进行了对调。


里甘出身金融圈,曾是金融巨头美林集团首席执行官。他是芝加哥学派自由市场经济的信徒,奉行自由汇率,排斥政府干预,对日本提出的改革要求无不以“金融自由”为主题。日元升值是这一系列庞杂改革的目的之一。


贝克则是律师出身,没有经济学界各种学派的门户之见。他是个务实派,讲究用最直接、最有效的办法处理问题。


1985年6月,G10财政部长会议在东京召开,贝克与竹下登首次直接会面,两人一见如故。竹下登在后来的记者会上复述,贝克见到他后就说:“我不是财政专家,你也不是,我们彼此岂不是正好。”


竹下登生于日本岛根县挂合村一个县议员家庭,其父是倒插门女婿。竹下家经营酿酒,属小康之家。年轻时的竹下登资质平平,大学学习商科本是为了继承家业酿酒,结果接触政治,步入仕途。他的确不是学院派出身的“财政专家”。


在回忆第一次与贝克的会面时,竹下登说:“那时贝克感觉美国的国际金融政策必须有一个巨大的改变,而我没有体会清楚。”


贝克这次要改变的是“强大的美元”。


与前任里甘放任美元升值的态度不同,贝克一上任,就开始正视美元估值过高的问题。过高的美元不但打击了美国的出口,也使美国政府贸易、财政双赤字飞速增长,债台高筑。


1984年,美国的经常性项目赤字达到创纪录的1000亿美元。到1985年,里根政府执政5年的赤字开支共计8100多亿美元,远远超过美国从1789年建立联邦债务统计制度到1980年间财政赤字的总和。1985年,美国对外债务为1114亿美元,其中最大的债权国日本就占了一半多。


贝克不像里甘那样,通过金融自由改革促成日元升值,他要改变的也不仅仅是日元,而是美元贬值、日元升值双管齐下。贝克的方式非常直接——干预汇率。


美元要贬值,就不是相对于日元一种货币,而是对世界主要货币的普遍贬值。这也就是后来“广场协议”的核心内容。协议并非针对日本一国,而是美、日、英、法、德五国。


贝克要谈判沟通的国家比里甘多得多。也许是得益于律师出身,贝克展现了高超的谈判技巧。


广场协议:导致日本“失去十年”的日元升值始末


美国财政部长贝克(左一)在广场会议后举行的发布会上,其身后为日本藏相竹下登。


在谈判的过程中,贝克采取的是“分而治之”的策略,先和日本达成原则上的一致,然后到欧洲,告诉欧洲各国,日本已经答应了我们。当欧洲各国也表示同意之后,美国再回到日本,用欧洲的合作敲打日本,要求日本接受更苛刻的条件。


日本是最核心的谈判对象,贝克拿出了美国从未有过的谦恭姿态。谈判桌对面的竹下登非常受用。


在大藏省内部的会议中,竹下登曾说:“二战以来,对我们来讲,美国一直高高在上。但是贝克部长向我深深低下了头,恳求道:‘求你了,竹下大臣,美国需要你的帮助。’”“美国狼狈不堪到如此地步,低下头向日本求助,日本必须帮助它。”


有了这种“日本帮助美国”的高姿态,竹下登慷慨得让美国人喜出望外。


时任美联储主席沃尔克回忆:最令人吃惊的是竹下登主动提出允许日元升值10%以上,最后甚至还大度地说“升值20%,没问题”。


不存在的文书


1985年9月21日下午,日本大藏省藏相竹下登和财务官大场智满、日本银行行长澄田智,从东京成田机场乘上了泛美航空的航班,飞往纽约。


当地时间9月22日,西方5国(G5)财长会议在纽约中央公园对面的广场饭店召开。


从来没有哪次G5财长会议像广场会议那样惹人关注。这些西方最发达国家的“财神爷”,一直有个与其身份不相称的外号——“通货黑手党”。他们之间的会议,就像黑手党密谋一样,都是关门召开,所谈内容也不见光。而这次,广场会议第一次召开了记者会,而且发布了长达9页的共同声明,即“广场协议”。


“广场协议”的内容归纳起来有三点:五国联合干预市场,使美元对其它主要货币有秩序的贬值;对经常项目的收支不平衡进行政策干预;反对贸易保护主义。




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