近日，日本央行审议委员木内登英在山梨召开记者会并发表讲话，谈到了日本的经济、通胀和债券收益率等问题。

日本央行QE政策

日本央行或缩减QE规模

木内登英表示，必须将2%的通胀率作为中长期目标。日本不应当执着于加强货币宽松，而是要确保实际长期利率稳定保持在低点。他指出，必须在适当时候让央行的非常规货币宽松政策回归正常化，并且认真观察超宽松政策的潜在弊端。他认为试图控制长期利率水平可能导致经济不稳，而利率上行的压力对日本央行来说是首要的挑战。

在谈到国债相关问题时，木内登英表示，控制收益率曲线有一定优点，比如可以为央行放慢购买国债留出空间。如果央行为利率和印钞规模均设置目标，就很难稳定地引导市场操作。他表示，试图控制长期利率水平可能导致经济不稳，而低通胀情况下改变央行收益率曲线目标并非易事。

日本央行必须将货币政策正常化，应对负面效应。但是，他也指出，频繁改变央行收益率曲线目标可能让市场对央行目标丧失信心，导致市场不稳。日本央行的操作对日本国债市场来说是不稳定的因素。

他还表示，如果继续以当前速度购债，日本央行可能在购债时面临困难。如果全球债券收益率上升导致新兴经济体资金外流并损害美国经济成长，则或令全球经济受损。事实上，改变10年期日本国债目标水准是不容易的。如果通胀在低位，那么短期内要上调10年期日本国债的目标是不合理的。

木内登英指出，日本经济面临的最大风险在于出口环境的不确定性。货币政策很难直接让日本经济结构发生改变，这应当是企业和政府的工作。此外，预期工资出现明显的上涨是不合理的。