核心观点日本股市在2011年11月到2018年9月经历了20世纪90年代初经济泡沫破灭后最长时间的牛市。

在2011年11月至2018年9月的这轮上涨行情中，日经225信息科技行业上涨了249.44%。从这轮牛市里日经225信息科技行业的上涨驱动力来看，总体上日经225信息科技行业主要是靠盈利驱动。这轮牛市涨幅前十的公司依次为阿尔卑斯电气（+498.06%）、安川电机株式会社（+475.41%）、东京电子（+353.98%）、精工爱普生有限公司（+344.27%）、太阳诱电株式会社（+339.86%）、趋势科技（+286.79%）、NTT数据（+270.64%）、横河电机（+268.85%）、TDK株式会社（+263.9%）和富士胶片控股株式会社（+217.65%）美国信息科技股和日本信息科技股的走势存在较强联动性。

近一轮牛市中，美国信息科技股走势对日本信息科技股起到了一定的驱动作用。在近一轮牛市中，美国标普500信息科技行业是从2009年2月开始，上涨行情一直持续到2018年8月，较日经225信息科技行业启动较早但是和日经225信息科技行业近一轮牛市在时间上较为接近。标普500信息科技指数从2018年9月开始进入回调状态。从2018年9月底看盘到2018年12月底，标普500信息科技指数从1327.21点下降至1189.88点。受美国信息科技股回调的影响，日本信息科技股从2018年10月开始也出现了一轮回调。在2018年10月-12月的回调中，日经225信息科技行业跌幅为-21.08%。标普500信息科技指数在2019年初开始反弹，到2019年2月底，标普500信息科技指数已回升至1244点，反弹了14%。受2019年初以来美国信息科技股反弹的影响，日经225信息科技股也出现了一轮反弹，在2019年1-2月以来的反弹中，日经225信息科技行业上涨11.95%。