日本经济在今年第一季度的增长超过了预期，但引人注目的是，由于政策制定者支持10月份的销售税上调，其引擎远非强劲。

国内生产总值年化增长2.1%，但最大的推动因素是进口下降甚至超过出口，这意味着净出口在技术上推动了经济增长。进口下降是需求疲软的表现，因此GDP数据有些误导。

经济的增长支柱 - 出口，资本支出和私人消费 - 在本季度全部下降，出口下滑2.4%，是2015年以来的最大增幅。收获部分萧条是公共支出和库存增加，两者都不是经济强劲的迹象。

谨慎的另一个原因是GDP数据受到大幅修改。2015年的一项研究发现，日本对经济合作与发展组织18个经济体中第二大增长率的同比增长率进行了修订。当安倍于2014年底决定推迟首次推出销售税时，初步的GDP数据显示经济在上一季度萎缩1.6%。该数字后来修改为增长0.3%。

三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking)高级经济学家安藤弘雄(Hiroyasu Ando)表示，“关于加税延迟的讨论可能会得到解决。”“但当我仔细观察这些数据时，它们并不强劲。家庭支出和资本投资是负面的，这表明本季度内部需求低迷。有一些令人担忧的因素。”

虽然第一季度资本支出比预期好得多，但全球经济增长放缓 - 特别是在中国这个日本最大的市场 - 以及贸易紧张局势升级已经打击了企业情绪。彭博社的经济学家说的话

“已经出现的财政刺激措施以及在销售税上调之前的最后一刻采购应支持第二季度和第三季度的增长。这就是说，这一趋势将取决于美国的保护主义和日元的汇率如何影响日本的出口。” - 高级经济学家Yuki Masujima点击此处观看这篇文章。

在销售税上调生效后第四季度收缩之前，日本的GDP预计将在第二和第三季度增长，部分原因在于财政刺激措施。经济学家预计私人消费 - 在第一季度下降0.1% - 将在税收增加之前回升。

然而，经济前景仍主要取决于不可预测的外部因素，主要是中国经济放缓和与美国的贸易战，以及日本与美国之间的贸易谈判所带来的汽车关税威胁。

第一生命研究所首席经济学家Yoshiki Shinke表示，“我仍然认为经济处于疲软状态，风险正在下行，中国经济的不确定性很高，与美国发生贸易战。”