如今的世界可能正在面临次贷危机后，最严峻的金融形势。俄乌冲突的爆发直接把全世界的天然气和石油价格打爆了，同时被打爆的还有世界粮食价格。虽然俄乌都不印美元，但他们掌握着粮食、能源这两个硬通货。而我们都知道，这轮俄乌冲突是为美元回流做铺垫。在亚欧大陆各项硬通货都面临危机的时候，美国就成为资本重要的避风港。但收割欧洲只是美元回流的第一步，现在美国已经盯上日本了。而日本被收割，带来的恐是整个亚洲的金融危机。

德号召穿毛衣抵制俄天然气

一、日元不正常贬值

如今日元汇率的持续走弱非常不正常。日元近一年时间虽然来一直在贬值，但进入三月份贬值速度突然快得不正常。整个三月份相对于美元贬值幅度达到了7.9%。这真的是俄乌两国打仗，把日元给打崩了。因为日元的下跌幅度远比欧元和卢布看起来更吓人。

欧元虽然在冲突开始后开始下跌，但目前来看下跌并不是断崖式的。这是资本因为欧洲经济环境恶化的必然选择，正因为是正常现象所以看起来并不严重。卢布就更不用说了，相比于欧洲这个殖民地，俄罗斯是个主权国家。

卢布最近大幅度上涨，这与俄罗斯手里握着能源与小麦，还卡着白俄罗斯和乌克兰的化肥与粮食有非常直接的关系。这些战略物资普京说投放到市场就投放，说不投放真就可以操控价格。另外一方面，也与俄乌冲突战局的逐渐明朗化有关。无论西方再怎么吹，卢、顿两州战线是不会骗人的。

日元不停地跌

但日元的贬值明显是受到了美联储加息的影响。日本自从明治维新后逐渐成为了一个工业国，日本重工业确实在第二次世界大战中起到了举足轻重的地位。但今天的日本与二战的日本没有任何关系。日本的所有重工业全部被美国拆掉了。可以说日本从一个工业国直接退化到了半农业国家。

但是在朝鲜战争中，日本承接了不少美国军事订单，很多工业又重新搬到了日本。日本此后一路承接美国淘汰来的科技工业，到了70年代经济发展到达巅峰，并在苏联解体后成为第二大经济体。虽然日本的GDP在1986年就超过苏联，但我们都知道苏联是计划经济。GDP是算交易量，苏联在这方面很吃亏。按照购买力平价，日本在1990年才超越苏联。

广场协议现场

日本这个第二大经济体在广场协议后逐渐崩塌，此后就经历了失去的20年。直到2010年的时候中国GDP正式超越日本。中国超越日本，实际上就是中国把日本很多工业品都接了过来。比如日本曾经的拳头产品：家电、五金，如今都是中国的拳头产品了。再比如整车制造，现在也被中国接了过来。日本也从一个贸易大国变成了一个债务大国。

日本现在是个进口国，进口国需要大量外汇收入作为支撑，日本就是依靠海外投资。日本经济已经躺平了多年，国内一直处于小幅度通缩的状态，工业制造也一直靠吃老本维持生计。为了让国内经济不太难看，日本一直不停发行日元刺激经济，这就是“安倍经济学”。

与此同时日本借了大量的国债，如今日本国债已经达到了GDP的256.9％。全球平均负债率是124%，日本已经是这个指标的两倍，就算是在发达国家也是傲视群雄。这就是日本经济的隐患，一旦全球经济周期下行和美元回流同时出现，日本就会暴雷。

亚洲金融风暴

二、世界经济恐被美国搞垮

1997年亚洲爆发了金融危机，东南亚、韩国都被洗劫了一番，但这个标志性事件就是日元的大幅度贬值。日本通过举债把大量印发的日元流到各大资本的手里。这些资本不敢投资日本国内，害怕美国盯上自己，于是把这些资金全部投资到新兴国家市场。日本政府利用企业海外投资交易截留的税金还债务利息。

换句话说，现在的日本就是一个小型的美国。日元资本的模式与美元资本没有什么区别。也正因为如此，日元是美元指数的重要组成部分，是仅次于欧元的第三大指数货币单位。但这一次美联储加息后，美元资本开始向美国国债市场收拢。带来的影响就是日元汇率持续地贬值。而海外投资资本因为日元的贬值，不再向日本市场结汇，而是往美国市场跑。

这还没有完，接下来就是新兴市场的资本开始向美国回流，带来的问题就是新兴市场经济增长放缓。而俄乌冲突带来的能源与粮食价格上涨，更加剧了全球经济的不确定性。这会导致日本企业更加不敢结汇，这就更加加速了新兴市场资本的流失。

日本主要投资方向就是东南亚，日元的贬值会让东南亚经济压力大增。1997年的金融危机很有可能再次在东南亚身上爆发。日本同样也会遭到打击，因为日本之所以能偿还高额国债利息，靠的就是海外投资获得的收益。当这种收益遭到打击时，日本很容易出现债务违约。上一个债务违约被击垮的国家叫希腊。

我们很清楚如今日本国内的状况。如今的日本人不可能勒紧裤腰带偿还债务，就像希腊很难奋发图强搞活经济一样。世界经济的引擎就是亚洲和欧洲，一旦这两大发动机被美国搞崩，黑天鹅正在离我们越来越近。

作者/孤寂寒光