因美国国债收益率持续飙升致美联储大幅加息的预期飙升，加之日本央行对外宣称暂不调整货币政策，美联储与日本央行的利差迅速扩大，以至于日本央行的政策决策面临前所未有的考验。受此影响，周一（4月11日）日元继续下挫，盘中美元兑日元短线拉升，并突破前高125.10关口，创下近6年以来新高。面对此种行情，市场普遍认为，在日本央行继续维持宽松立场的背景下，日元还将继续创6年来新低。

日央行暂不调整货币政策

据悉，美联储梅斯特在昨日（4月10日）接受媒体采访时称，未来两年内美国通胀仍将居高不下，为了给过热的美国经济降温，美联储可能需要加息到4%以上。与此同时，日本央行委员野口旭则在新闻发布会上指出，日央行的首要任务是摆脱通货紧缩和过低的通货膨胀，当下宽松仍对日本经济有积极影响，短期内将维持货币政策不变。在此种情况下，随着美联储与日本央行的利差迅速扩大，叠加日本央行采取无上限购债行动，日本央行的政策决策正面临前所未有的考验。

不过，日本前央行行长Hayakawa对维持宽松政策持相反看法，Hayakawa表示，维持宽松的货币政策表面上看起来对整体经济有利，但实际上利弊影响各占50%，且随着通胀加剧，日本家庭的不安情绪料将进一步加剧。在政府正在采取措施解决物价上涨和限制汽油价格的情况下，日本央行说日元疲弱是好事未免太天真了。

摩根士丹利首席经济学家CONRAD DeQuadros表示，因为日本实际有效利率已经降至数十年来的最低水平，倘若日本央行继续努力限制日本国债收益率，而美联储则试图通过收紧货币政策来遏制通胀，日本公众将会怀疑日本央行维持宽松政策的动机。

美银美林政策研究员Malte Rieth指出，介于日本已加入美国和欧盟对俄罗斯制裁的行列，且已从4月8日开始停止从俄罗斯进口煤炭。作为出口型国家且资源贫乏，在日本央行维持宽松政策的背景下，其经济或因俄乌冲突导致外需回落和能源价格高涨而加速衰落。

日元料继续创6年来新低

在日本央行宣布暂不调整货币政策之后，作为市场的回应，周一（4月11日）日元继续下挫，盘中美元兑日元短线拉升，并突破前高125.10关口，创下近6年以来新高。面对此种行情，投资者普遍认为，在日本央行继续维持宽松立场的背景下，日元还将继续创6年来新低。

针对日央行继续维持宽松立场，各大机构投行就日元后市行情纷纷发布了自己的看法，具体内容如下：

汇丰银行外汇策略分析师Paul McCulley表示，市场央行维持宽松政策似乎十分坚定，实际利率已经降至过去数十年来的最低水平，并与经济基本面脱钩，这是不正常的。如果这种情况延续下去，日元将进一步贬值，后市还将继续创6年来新低。

澳新银行外汇策略分析师Jake Dollarhide撰文称，从宏观经济角度而言，日本央行压低利率的原因能够使人理解，但这种做法的副作用会反映在汇率上，目前日元汇率走低就是最好的证明。如果不及时调整货币政策，日元后继还会继续大跌。

综上所述，日本央行暂不调整货币政策令美日利差不断扩大。由于日本暂停从俄罗斯进口能源，在外需回落和能源价格高涨的背景下，日元会进一步贬值，且后市还将继续创6年来新低。