改革开放以来，日本一直是中国重要的外资来源地，日本对华直接投资在中日经济关系中占有十分重要的地位。然而，在２００６年，也正是中日关系走出冰河期之时，日本对华直接投资却出现了明显下降，项目数为２５９０项，同比减少２０．８％，金额为４５．９８亿美元，与上年同比下降２９．６％。一般来说，上一年出现大的下降之后，第二年应当出现反弹，但遗憾的是这种结果并未出现。２００７年日本对华投资项目数为１９７４个，同比下降２３．８％；实际到位金额３５．９亿美元，同比下降２２．０％。２００８年为１．７％的微弱正增长，２００９年１－１０月日本对华投资总额到３６．１亿美元，同比增长１５％，出现了恢复的好势头。

　　需要注意的是，２００６－２００７年这两年日本对华投资的锐减是在日本对外直接投资分别增长１５．９％和２７．１％、我国引进外资增长率分别增长４．５％和１３．６％的情况下出现的。也就是说，日本向其他国家和地区直接投资大幅度增加，而向中国投资大幅度减少；中国从国外引资在增加，而从日本引资大幅度减少。由于中日贸易中产业内贸易，特别是中间产品占很大比重，如果制造业投资持续下降，很有可能会引起双方贸易额的下降。下面分析一下近几年日本对华直接投资低迷的原因。

　　１．连续３年高增长后的调整与周期性低潮

　　自２００１年以来日本对华直接投资一直呈高速增长趋势，２００３－２００５年３年平均增长率高达１６．１％，２００５年更高达２０％，长期的高速增长后必然要出现一定的调整。此种现象以前也曾出现过，例如，２００１年的增长高达４９．１％，第二年则转为３．６％的低增长。

　　另外，这次日本对华投资锐减也可能与投资周期影响有关。前面提到，日本对华直接投资形成了三个高潮，从峰值来看，基本是时隔１０年出现一次，现已出现４年的低潮期。

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