数据面，日本12月商品进口年率下降18%，当期总量为6.2万亿日元；12月商品出口年率下降8%，当期总量为6.3万亿日元。12月未季调商品贸易净值为顺差1400亿日元。数据整体表现不及预期，体现出日本双宽松货币政策的无效性，利空日元。

日本央行自2012年左右施行零利率政策以来，通货膨胀率一直在零附近上下跳动。没有表现出明显的复苏迹象。日元自2012年年初到现在，总体贬值幅度为64%，但是贸易差额整体处在负值区间。如果说CPI表现差强人意是因为受到大宗商品拖累的话说，那么商品进出口的疲软证明了激进的安倍经济学彻底的失败。

周五亚盘时段，日本央行将会举行货币政策会议，之后会有日央行行长黑田东彦的新闻发布会。基于目前日本较差的进出口数据以及通货膨胀数据分析，日央行采取进步一的货币宽松政策的可能性很大，黑田东彦也将会发表比较鸽派言论。

行情方面，原油、金银以及外汇品种趁着美国寒潮来袭，同时进入反弹周期。WTI从最低点27.54反弹至最高32.51，涨幅接近18%。但是考虑到原油产能过剩的局面并没有得到根本改善，长期来看，下跌趋势不变。欧美仍在震荡区间之中，欧央行决议以及德拉基将会都没有推动行情的有效突破。从震荡的分形结构来看，欧美上行压力巨大，下跌的支撑相对薄弱，后期向下形成有效突破的可能性更大。

（以上分析由GKFX捷凯金融分析师Dean提供）

GKFX

2016-1-25