欧洲和日本央行正接近货币刺激的极限。如今欧洲以及日本的进一步货币宽松政策的成本和副作用可能超过了这些政策带来的好处。

欧洲央行周二发布的一份调查显示，该行一些最为宽松的政策正给银行业在欧元区的放贷带来积极影响，不过却挫伤了银行业的盈利能力。

这份季度调查数据显示，欧洲央行非常宽松的货币政策正在向欧元区企业和家庭传导，不过银行业表示，央行的宽松货币政策正在挤压该行业的利润状况。

调查显示，今年第一季度欧元区银行业公布企业贷款信贷标准出现净放松，不过对于家庭购房贷款的标准有所收紧。

调查称，第二季度这些趋势还将继续，银行业预计本季度企业贷款以及消费者信贷的信贷标准将继续出现净放松，但它们预计购房贷款的信贷标准将继续出现净收紧。

净放松是指宣称放松信贷标准的银行比例高于收紧标准的银行比例，净收紧则意味着收紧信贷标准的银行比例更高。

调查显示，银行近来使用了欧洲央行大规模资产购买计划所提供的额外资金用于发放贷款，但银行业表示，资产购买计划对其盈利能力带来了负面影响。

调查还表示，欧洲央行的负存款利率对贷款发放量有正面影响，尤其是对于家庭贷款，但这一政策挫伤了银行业的利息收入和贷款利润率。

欧洲央行希望这一负利率将推动银行扩大放贷。不过银行业抱怨称这一政策有损其盈利能力。

日本央行、欧洲央行、新西兰央行、瑞典央行和挪威央行都采用了宽松的货币政策。然而结果是：这几个国家的货币都升值了；而除了新西兰股票市场以外，其他国家的股价都出现下滑。由此也引发了对央行货币政策有效性的质疑。相比而言，新西兰央行的货币政策对于货币贬值是最有效的，而挪威央行的货币政策是最无效的。

日本央行将于4月27日－28日召开货币政策会议，路透在4月6-12日访问的16名分析师中，有半数表示，日本央行将在4月的会议上进一步放松货币政策。日本央行推出负利率，目的是为了鼓励银行业向企业和消费者提供贷款，以此提振需求和提高通胀水平。然而，在企业信心逐渐减弱，通胀预期正在下滑的情况下，近期日元升值将加大日本战胜通缩的难度。