中金网09月18日讯 ，下周将迎来日本央行的政策会议，有市场观点一认为日本当前的利率还需要进一步宽松，现在的利率水平远低于过去通货紧缩时，有分析师认为这是日本央行或为进一步深华宽松政策而埋下的伏笔。

随着日本央行考虑在下周的政策会议上转变货币政策的核心，一些分析师表示，这其中的关键在于其能否成功地沟通自身的变动意愿，因为当前阶段还没有进一步大幅放松的必要。

熟悉日本央行想法的消息人士表示，央行货币政策的重心或会从之前的瞄准基础货币转向至负利率。自2013年实施量化质化宽松(QQE)措施以来，基础货币便一直是该措施的焦点。

瑞银证券分析师Daiju Aoki说，要保持实质利率在低位并陡化收益率曲线，关键在于通胀预期，同时认为，日本央行下次会议的焦点应该不在进一步宽松上，而是应该在央行如何改善沟通之上。

日本央行总裁黑田东彦制定了在两年内使通胀率升至2%的目标，希望借此让公众觉得物价将会上升。

经济学家表示，日本央行将通胀预期和年度薪资谈判、资本支出和油价联系在一起，但这几项中没有一项的升幅快到足以让公众认为通胀将站住脚的程度。

量化质化宽松(QQE)的一个副作用在于，日本央行通过其资产购置计划主导公债市场，导致收益率曲线被拉平。

名义收益率降幅之大，令利用短期及长期收益率之间的差异获利的银行、保险公司及退休基金遭受损失。

周五，两年期和20年期公债收益率之差为73个基点，而实施量化宽松之前为133个基点。

消息人士称，日本央行官员倾向于通过买入更多短期债券、使超长期公债收益率上涨，从而令收益率曲线陡化。

法银巴黎证券首席经济师白石洋说道，日本央行将辩称，量化宽松加负利率正在取得成效，但收益率曲线拉平过多是有危害的。

分析师们称，如果黑田东彦能把通胀预期打造成与信贷成长及财政刺激挂钩的故事, 他可能得到一臂之力。

法国兴业银行证券首席分析师会田卓司表示，如果GDP不增长，通胀预期也不会持续向2%上升。