【日本央行调整政策想要达到什么目的】

日本央行希望10年期公债收益率保持在当前的零水准附近，允许短期债券的负利率，维持短期和长期债券收益差，尤其是与一些极长期公债的差距。

通过这样的方式帮助那些反对之前政策的银行、保险公司以及养老基金。

【日本央行将如何做到这一点】

日本央行此前把购债目标瞄准在7-12年期公债上，意味着即使造成收益率曲线的扁平化，央行也要坚持购债行为。现在情况不同了，央行可以通过新型政策框架保持长期公债的收益率高于短期的。

如果长期公债的收益率向短期靠拢，日本央行可以削减长期债券的购买量，从而推升其收益率。日本央行一直以每年80万亿日元的速度扩大基础货币，而现在其可以采取或多或少的购债行为。

【为什么日元并不买账？】

日本央行公布决议后，美元兑日元短线跳水后飙升逾160点，不过这一升势并没能持续，在美联储决议前，美元兑日元从102.78的高位跳水逾200点。日元的过山车走势也显示市场对日本央行打压日元的能力表示质疑。

花旗集团外汇策略主管表示，日元走强反映出日本央行政策的局限。

三菱东京日联银行称，日本央行宣布的决策中不包含直升机撒钱和购买外国债券的内容，没有超出市场预期；灵活的货币基础目标或许会引发减码QE的市场猜测；日本央行取消所持国债平均期限目标会使平均期限缩短，不会使现有宽松政策力度加大。

因此日本央行的决定不大可能给日元施加下行压力，美元兑日元也就难以升至103以上；维持原有预期，料美元兑日元逐步走软，接近年底时跌至100日元以下。 南方财富网微信号：南财

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