这也意味着，在投资者寻求更高收益动机驱使下，资本将流出日本，日元面临更大贬值压力。如果美国10年期国债收益率如部分经济学家预期在明年涨至3%，即便日本央行没有实现2%的通胀目标，也将被迫上调日本10年期国债率目标。而如果日元贬值到130，这种压力就极为显著。

日本首相安倍晋三的经济顾问本田悦朗(Etsuro Honda)称，日元走弱能够提振日本企业对经济和通胀的预期，鼓励他们增加投资以及加薪，但是如果导致债市收益率面临上行压力，日本央行的“自然反应”将是大幅提升10年期国债收益率目标。

除此之外，还有人认为，银行较长期贷款利率已经快要接近储户存款利率，出于缓解银行盈利压力考虑，日本央行也可能上调债市收益率目标。前日本央行官员、现任Mizuho Research Institute经济学家Kazuo Momma称，银行现在的处境就像已经在水中憋着气，“如果这种情况持续下去，他们就会被淹死。”

今日日本长期国债普遍大涨至数月以来新高。10年期国债收益率涨至0.065%，为2月16日以来最高;20年期国债收益率涨至0.60%，为2月25日以来最高;30年期国债收益率涨至0.75%，为3月14日以来最高;40年期国债收益率涨至0.885%，为3月1日以来最高。

已现事实上的紧缩

从日本央行的购债规模来看，实际上已经出现了紧缩的情况。在9月21日政策会议上，日本央行除了宣布转向收益率曲线控制、10年期国债收益率保持在0附近之外，还表示将维持每年80万亿日元的购债规模不变。但最新数据显示，年内迄今，日本央行已经实现的购债规模为71.7万亿日元，较去年同期的75.3万亿日元明显下滑。

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