日本央行明年的重点分析：2017年日本央行可能是考虑提高货币收益—

根据9月采行的新政策框架，日本央行承诺引导短期利率在负0.1%，维持十年期日债收益率在近零水平。当时该行认为暂时没有必要调高目标，并强调优先的工作是透过大量购债，将十年期日债收益率维持在目标附近。

但随着对美联储升息的预期，加上对特朗普刺激通胀政策的期待，推升了全球收益率，日本央行内部愈发意识到，若不把已然庞大的资产负债表更进一步扩大，恐怕无法令十年期日债收益率保持在近零水平太久。

消息人士称，随着全球贸易升温，日本央行决策者对日本经济复苏越来越有信心，所以能放手讨论那些可能被视为收紧货币政策举措的想法。但是分析师对日本央行可以多快采取行动分歧严重。那些认为明年很有可能升息一次的分析师，根据是油价上涨及日元贬值推高了进口成本，因此预期消费者物价指数反弹。

摩根大通证券首席经济分析师菅野雅明指出，如果日元下跌太多，导致生活成本上升而开始挫伤消费力，那么日本央行或将考虑调高收益率目标。

日本央行的九人委员会内部，对何种情况下适合升息的意见也不一致。另外，与市场沟通日本央行的政策意图也颇具挑战性，特别是如果通胀率依然达不到目标的话。

一些日本央行官员已经在考虑，如何能更好地证明要提高收益率目标，同时又不给人造成央行要全面收紧政策的印象——对于一向擅长在市场掀起巨浪的日本央行来说，做到这点并不容易。

东短研究首席经济分析师加藤出指出，日本央行有可能打开潘多拉的盒子，因为一旦这么做，债券收益率可能就会因未来将有更多加息举措的预期而大涨。无论日本央行如何解释，市场都会将其看做是货币（全面）紧缩，日本央行将很难解释为何在通胀率达到2%之前就这么做。